1-3Q16 业绩每股盈利1.17 元，同比增长25.5%， 符合预期南京高科公布1-3Q16 业绩：营业收入47.6 亿元，同比增长97.5%；归属母公司净利润9.1 亿元，同比增长25.5%，对应每股盈利1.17元，符合预期。

    　　期内结算加速，且结算毛利率提升。公司期内实现营业收入47.6亿元，同比大幅增长97.5%，主要由于期内房地产项目结算加速所致。期内主力结算项目为高科〃荣境，共结算约15.4 万平米，另外，高科〃荣域项目也结算约2.5 万平米，商品房项目的大量结算推高期内税后结算毛利率至26.9%，较去年全年水平23.0%上升3.9 个百分点。

    　　销售与回款表现良好。公司前三季度实现地产销售额46.5 亿元，同比大幅增长112.2%，其中商品房销售额38.7 亿元，同比增长98.5%。主力贡献项目为高科〃荣境，实现销售面积15.9 万平米，预估销售额约36 亿元。公司期内表观销售回款约55 亿元，回款情况良好，推动期末预收账款余额较期初上涨19.5%至44.2 亿元。

    　　投资收益有所下降。公司期内实现投资收益2.8 亿元，同比下降65.2%，主要由于去年同期公司减持部分可供出售金融资产实现较多投资收益，投资收益的下滑拖累业绩增速低于收入增速。

    　　发展趋势

    　　继续维持公司全年销售额53 亿元预测不变，同时关注公司后续拿地动作。南京楼市调控预计对公司四季度销售造成一定冲击，但鉴于前三季度已奠定良好销售基础，继续维持公司全年销售额53 亿元的预测不变。另外，公司董事会换届将于今年4 季度完成，董事会和董事长均已授权对购买土地事项进行审批与决策。公司有望在今年4 季度或明年择机获取南京优质地块，补充项目储备。

    　　盈利预测

    　　我们维持2016/2017 年全年每股盈利预测不变。

    　　估值与建议

    　　目前，公司股价对应2016/17 年市盈率12.8 倍/10.2 倍，较NAV折让31.2%。我们维持推荐的评级和人民币22.00 元的目标价，较目前股价有23.04%上行空间。

    　　风险

    　　南京楼市调控再升级。