优质金融资产再注入，业务触角进一步延伸。公司拟以不超过80 亿元收购国投公司持有的国投资本100%股权，收购估值为8 倍PE，远低于四大上市信托公司31.75 倍PE 的平均水平，一笔稳赚不赔的划算买卖。国投资本是国投公司旗下的金融股权投资及管理平台，主要资产为国投泰康信托55%股权、锦泰财产保险20%股权。重组完成后，公司业务触角将拓展至证券、期货、信托、保险、资管和基金等领域，利用上市平台提供多方位金融服务，未来协同效益的发挥将不可小觑。

    　　加大马力支持证券业，定增补血打破天花板。公司再次公告定增方案，拟通过不低于14.97 元的价格募集不超过80 亿元资金，所筹集资金皆用于增加全资子公司安信证券资本金，补充营运资金，扩大业务规模，优化业务结构，提升其综合竞争力和抗风险能力，其中投入信用（40 亿）、自营（35 亿）、资管（3 亿）、经纪（2 亿）等业务。我们拭目以待资金到位后，资产规模再上一个台阶，为公司证券业务进入行业第一梯队打好坚实基础。

    　　主营业务转型成功，投行一枝独秀。近年纺织行业持续低迷，2015 年公司主动出击，出售纺织类资产，积极把握资本市场机遇完成以安信证券为主的金融主业转型。安信证券作为一家覆盖全国的销售网络，具有广阔增长前景的综合类券商，各项业务均衡发展。2016 上半年公司投行业务一枝独秀，实现收入7.45 亿元，同比暴增 146.50%，承销金额258.63 亿（YOY248.59%），IPO 主承销额一举夺魁，股权承销总额行业排名第7；经纪业务基础扎实，线上线下齐布局，双轮驱动；资管业务加码主动管理能力，固定收益投资能力卓越，上半年债市风暴独善其身；信用业务多元化发展，定增后拟投入40 亿大力支持业务进一步拓展。

    　　首次覆盖，给予国投安信强烈推荐评级。优质金融资产的连续注入，业务触角不断延伸；补血资金拟毫无保留全部支持证券业务发展，未来有望进入行业第一梯队；同时公司股东国投公司是我国目前最大的国有投资控股公司，有望享受国企改革红利。预计2017 净利润将达到36.3 亿，EPS 为0.86 元，给予公司1.99 倍17 年PB，目标价19.5 元，对应25%的上升空间。