本报告导读：

    　　公司推出ULED X 系列彩电新品，性能持续升级；布局细分显示方向，推出艺术电视和壁画电视新品。

    　　投资要点：

    　　公司推出UL ED 系列彩电新品，性能持续升级；布局细分显示方向，推出艺术电视和壁画电视新品。我们维持盈利预测，预计23-25 年EPS 为1.75/2.22/2.68 元，同比+36%/27%/20%。公司总市值291 亿元，PB 为1.63x，23 年H1 期末净现金为128.67 亿元，给予公司23年20xPE，维持目标价35.0 元，维持“增持”评级。

    　　事件：9 月26 日下午，公司举办ULED X Mini-LED 全新阵容发布会，推出多款ULED X 系列彩电新品，新品性能持续升级；同时布局细分显示方向，推出艺术电视和壁画电视新品。

    　　公司持续推进ULED X 系列彩电高端化升级，新品画质性能实现突破。公司此次推出多款ULED X 系列产品，包括110UX、U8K、U8KL、E8 和E7。新品在画质性能上实现多项突破，ULED X 彩电最高可实现4 万级分区，色域可达到90% BT.2020，亮度最高可达到10000nits的峰值亮度，并可实现1.2%的行业最低反射率，实现抗环境光效果。

    　　公司布局细分显示方向，面对用户装饰需求推出艺术电视和壁画电视新品。艺术电视R7 在画质上为ULED 像素级精准控光。在音效方面，R7 有6 大发声单元和独立低音炮。R7 配备哑光屏幕，贴近纸质观感；通过环境光传感器和自研的原画显示技术，使画作更为逼真。

    　　海信推出壁画电视R8，新品主打超薄壁挂。边框厚度只有37.4mm，挂墙间隔仅为3mm。R8 配备多款不同颜色和纹理的可换边框。

    　　风险提示：市占率提升放缓、面板价格波动、新显示新业务不及预期