公司发布2023 年半年度业绩预告。2023H1 营收235.19~249.23 亿元，同比+16.35%~23.30%；归母净利润10.22~10.81 亿元，同比+72.16~82.10%；扣非归母净利润8.34~8.54 亿元，同比+106.75%~111.64%。23Q2 营收120.36~134.40 亿元，同比+20%~34%；归母净利润4.01~4.60 亿元，同比+36%~56%；扣非归母净利润3.50~3.69 亿元，同比+95%~106%。

    　　国内高端升级，海外快速成长，Q2 营收增速超预期。国内市场，公司持续推进多品牌放量及高端升级，龙头优势扩大。据AVC 数据，23Q2 海信系品牌（海信+东芝+Vidda）线上/线下销额分别同比+19.9%/+10.8%，线上/线下销额份额分别为27.76%/31.08%，同比+4.94pct/+3.65pct。海外市场，公司出货表现靓丽，据Trend Force 集邦咨询数据，预计23Q2 全球电视出货量4663 万台，同比+2%，海信出货量725 万台，同比+33.3%，增速远超行业整体，推动营收高增，Q2 公司营收增速环比Q1 显著提升。

    　　产品结构继续优化，Q2 利润延续快增。公司高端产品持续放量，推动整体均价提升。据AVC 数据，23Q2 海信系品牌整体线上均价同比+16%，线下基本持平，产品结构升级带动盈利能力改善。根据业绩预告的收入和利润区间估算，Q2 公司归母净利率区间约为3.0%-3.8%，同比增长0.04-0.9pct；扣非归母净利率区间约为2.6%-3.1%，同比增长0.8-1.3pct。

    　　盈利预测与评级：当前彩电行业需求趋稳，格局优化，公司为国内显示行业龙头，多元化技术路线及差异化品牌组合夯实产品力基础，新显示业务拓宽多元赛道，龙头地位夯实，海外出货持续提速，未来空间可期。

    　　调整2023-2025 年EPS 预测分别为1.73、2.17、2.72 元，7 月14 日股价对应PE 分别为13.2/10.5/8.4 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：面板价格大幅上升、海外需求不及预期、行业竞争加剧