投资要点

    　　事件：Vidda 发布三色激光投影新品C1 Pro、C1 Air 及LED 投影新品M1。

    　　5 月18 日，海信旗下Vidda 品牌召开新品发布会，发布三色激光投影C1 系列新品C1 Pro、C1 Air 以及LED 投影M1，完善全价位段三色激光投影矩阵，并切入LED 赛道，完善多样投影品类布局。

    　　高端及便携新品迭代，完善多元激光投影布局，LED 投影下探入门市场。（1）C1 Pro：4K 全色激光旗舰机皇，高端音画新标杆。海信LPU 三色激光引擎加持下，产品延续4K 分辨率及全色激光配置，亮度提升至2350 流明（C1S亮度为1600 流明），搭配定制HiFi 音响，产品音画效果显著升级。首发定价9499 元，打造高端全色激光投影新标杆。（2）C1 Air：轻奢便携款三色激光投影。相较C1S，体积缩小40%，重量减少28%，自带便携提手，1000流明亮度结合1080P 分辨率，保持核心参数领先基础上提升便携性，首发价4999 元，布局便携激光投影市场。（3）悦己M1：外形轻薄复古，卡位入门级LED 投影市场。Vidda 首款LED 投影，630 流明亮度搭配1080P 分辨率，智能化配置齐全，外观形似黑胶唱机，设计轻薄复古，吸引年轻消费群体。

    　　梯队式产品矩阵初步成型，海信投影业务有望加速成长。当前家用投影技术路径多元分化，海信显示技术及供应链结合Vidda 年轻潮流品牌加持下，海信投影坚持全色激光主线迭代，同时加速品类延伸，当前已覆盖全价位段激光投影，并切入LED 赛道，卡位入门级市场，未来投影业务有望加速成长。

    　　盈利预测与评级：公司为国内显示行业龙头，多元化技术路线及差异化品牌组合夯实产品力，彩电龙一地位稳固。新显示业务拓宽多元赛道，激光投影产品持续迭代，LED 投影新品卡位入门级市场，完善第二成长曲线。预计公司2023-2025 年EPS 分别为1.73/2.10/2.52 元，5 月19 日收盘价对应动态PE分别为12.9/10.7/8.9，维持“增持”评级。

    　　风险提示：面板价格波动、终端需求不及预期、行业竞争加剧。