本报告导读：

    产品力提升和世界杯营销带动国内外竞争力提升；彩电高端化升级和面板价格下跌带动毛利率提升。

    投资要点：

    产品力提升和 世界杯营销带动国内外竞争力提升；高端化升级和面板价格下跌带动毛利率提升。我们上调盈利预测，预计22-24 年EPS 分别为1.23/1.36/1.65 元，同比+41.90%/10.02%/21.32%，上调9.25%/2.13%/12.10%。考虑到公司新显示新业务前景广阔，参考同行业我们给予公司22 年15xPE，目标价18.60 元，上调9.73% 。维持“增持”评级。

    事件：公司发布22 年Q3 业绩预告，预计 22 年Q3 实现归母净利润4.7 亿元-5.2 亿元，同比增加 2.4 亿元-2.8 亿元，同比+100.02%-118.02%；预计 2022 年Q3 扣非归母净利润4.2 亿元-4.5 亿元，同比增加 2.6 亿元-2.9 亿元，同比+155.05%-175.05%。

    产品力提升和世界杯营销带动国内外竞争力提升。根据奥维数据，海信+VIDDAQ3 线上销额同比+16%，销量+51%，均价-23%；线下销额-25%，销量-30%，均价+8%。考虑到行业内彩电线上销量占比约70%，参考公司出口销量增长，预计公司Q3营收受彩电内销拉动同比+5%。

    高端化和面板价格下跌带动毛利率提升。公司9 月发布多款新品，带动毛利率提升。22 年以来65 英寸、55 英寸、43 英寸、32 英寸面板均价分别累计下跌-44.8%/-30.4%/-37.3%/-36.6%。面板成本反映约滞后一个季度，22 年Q2 面板价格同比下降约47%，公司Q3 均价同比下降约15%，预计面板价格下跌对毛利率约有2-3pct 的同比改善。

    风险提示：市占率提升放缓、面板价格波动、新显示新业务不及预期