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    公司发布2022 年半年度业绩快报，上半年营业收入同比增长23.2%，营业利润同比增长1.1%，归母净利润同比增长4.1%。

    简评

    利润继续保持正增长。公司上半年营收同比增长23.2%，归母净利润同比增长4.1%，在行业整体利润下行的背景下，依然实现业绩的正增长。二季度单季归母净利润同比增长5.0%，增速较一季度提升3.8 个百分点，意味着公司交竣未明显受疫情影响。公司上半年营业利润率为17.3%，较上年同期下降3.8 个百分点；归母净利率为9.7%，较上年同期下降1.7 个百分点，利润率继续高于行业平均水平。

    销售继续领先，拿地维持高强度。6 月公司销售同比增长1.4%，率先实现了单月销售的同比转正；销售排名由去年的第四前进至上半年的第二，行业领先地位得以巩固。公司拿地力度由一季度的14.0%上升至二季度的29.6%，继续维持高强度。在“保交楼”

    成为购房者重要考量的背景下，央企品牌的背书和持续补充的货源将帮助公司巩固竞争优势、率先在年内实现销售正增长。

    维持买入评级和24.70 元的目标价不变。我们维持对公司的盈利预测，2022~2024 年EPS 为2.47/2.66/2.92 元。参照可比公司估值，给予10x 的PE，对应目标价为24.70 元。

    风险提示：销售及结算不及预期。