公司近况

    招商银行于2022 年4 月25 日举行2022 年一季度业绩发布会，就市场关心的资产质量、财富管理、资负摆布等问题与投资者进行交流。管理层在业绩会中表示，招行会坚守长期战略，保证战略执行不偏移、不动摇，我们认为招行的体制机制优势将帮助招行实现长期稳定发展，保持同业领先地位。

    评论

    资产质量整体可控，拨备覆盖率保持高位。招行管理层表示，全年来看资产质量存在压力，但整体可控。一季度招行不良率、关注率、逾期率环比有所提升，主要源于宏观经济形势波动影响。针对房地产、信用卡等重点领域风险，招行保持紧密跟踪，目前房地产领域拨备比率超过10%，信用卡整体风险情况稳定。在拨备计提政策方面，管理层表示后续会坚持审慎稳健的态度，不会通过减少拨备的方式来释放利润。截至2022 年一季度末，招行拨备覆盖率超过460%，风险抵补能力充足。

    坚持发展财富管理战略，全产品布局以应对周期波动影响。在财富管理发展方面，管理层表示将持续强化自身能力建设，包括建立面向客户的资产配置能力、构建“投商私科”一体化模式、打造“人+数字化”的服务模式、持续建设开放平台、打造开放融合的内部体系等。我们认为，在前期积累的客户基础上，招行能够保持财富管理领域的领先地位。在财富管理收入方面，一季度受资本市场波动影响，基金、信托等产品销售收入有所下滑，但招行通过调整产品结构，增加理财、保险收入贡献，代销业务整体下行幅度较小。除产品代销收入外，招行在资产管理及托管业务方面的布局有效支撑大财富收入增长。

    资产投放策略延续年初安排，息差保持同业领先。招行管理层表示，一季度对公贷款需求好于居民贷款需求，从后续季度来看，管理层希望贷款增速能够保持在10%-11%之间，并根据年初计划安排，在新增贷款中进一步加大零售贷款配置。对公贷款主要聚焦五大方向，包括新能源、绿色经济等；零售贷款方面积极挖掘结构性机会，如在一手房需求受影响的情况下，加大二手房按揭的推动力度。息差方面，招行管理层认为全行业息差仍然有下行压力，但招行会做好资产负债管理，保持息差在同业中的领先地位。未来会通过降低存款定价自律机制加点数、顺应市场趋势采取低成本主动负债（如金融债、绿色债）等方式降低负债成本。

    风险

    房地产相关敞口风险控制不得力，不良率攀升；宏观经济下行压力加大。