维持中性评级：预计公司09-11 年EPS 为0.47，0.44，0.41 元，对于PE 为14.4/15.5/16.4，DCF 估值结果为7.23 元（WACC=7.8%）；若考虑增发3.5 亿股，募集资金25 亿，则摊薄后的EPS 为0.37，0.35，0.35 元，对于PE 18.9/20.1/20.1。与沪深300 和行业公司相比，公司估值水平不高，股价比照绝对估值结果有一定折让，存在一定的补涨空间；但由于高速公路板块弹性较弱，在市场普遍的乐观情绪下，公路板块难以有超越大盘的收益，因此维持中性评级。

    风险提示：宏观经济和外贸回暖的程度低于预期；由于材料价格变化和工程技术问题使拓建工程成本高于预算；增发价格和时间存在不确定性；利率水平的变化会影响公司的现金流和转固后的财务费用。