公司主要路产位于福建省经济最为发达的海峡西岸，也是我国国家高速公路网南北主干线同三线的一段，交通需求旺盛。公司近期实施拓建，可以为未来提供成长的空间。

    泉厦和福泉高速的拓建约需要150 亿元，于2011 年完工，因此，公司近三年资本开支较大，财务负担较重。加之当前资本市场环境不好，公司增发难以获得较高的估值，因此我们认为公司采取银行贷款的可能较大。这样公司负债率会超过60%，不过从行业特性而言，财务状况依然处在安全范围内。

    公司路产纵贯海西经济区，基本面良好，DCF 估值为6.67 元，当前股价有12%的折让，只是近几年资本开支较大，拓建拖累业绩，使得公司与行业其他公司的相对投资价值不高。预计08-10 年EPS 为0.56、0.49、0.37 元，给予中性评级。

    风险提示：福建地质条件复杂，建设过程中可能存在技术难题造成工期拖延和投资加大；福建省公路、铁路的建设会对公司路产产生一定的分流影响。