事件： 据澎湃新闻：2 月28 日晚，在三一集团第37 个“三一节”前夕，67 岁的创始人梁稳根提出了第三次创业目标：三一集团要向万亿市值迈进。

    投资要点

    三一集团：开启第三次创业，向万亿市值、3 千亿销售额迈进三一集团要达到万亿市值，具体来说是实现“333、366”目标：3000 亿销售额、30000 名工程师、3000 名工人；工程机械、港口机械、煤机矿车成为世界第一，风能装备、新能源商用车、石油装备、电池装备、氢能装备、光伏装备成为中国第一，工业互联网、动力电池、光伏产业、建筑工业化、环保装备、投资协同实现破局。截至3 月3 日收盘，三一集团总市值2303 亿元，距离万亿市值还有较大空间。其中，三一重工市值1637 亿元、三一重能（688349）市值443 亿元、三一国际（00631.HK）市值253 亿港元（折合人民币223 亿元）。

    三一重工：受益国内需求边际改善，出口维持高增，公司业绩有望拐点向上2022H1 公司出口收入占比超40%，预计2023 年公司挖机出口收入同比增长30%以上；国内需求边际逐步改善，项目开工提速，挖掘机市占率稳中有升、接近30%；2022 年单三季度毛利率连续三个季度提升，随着国四挖机价值量提升，叠加出口占比提高，预计2023 年公司盈利能力有望继续改善；起重机械、混凝土机械2023 年有望企稳回暖，公司业绩提升空间大，有望拐点向上。

    国内更新需求触底、下游景气度回暖，叠加出口拉动，工程机械行业筑底向上按挖掘机第8 年为更新高峰期测算，2023 年挖机更新需求触底。据工程机械协会统计， 1 月挖机销量海外占比67%，继12 月后再创新高，全年出口有望持续保持较高增速，国内更新需求及出口逐渐占据主导。12 月我国房屋新开工面积累计同比下滑39.4%；全国基础设施建设投资累计同比增11.52%。随着国内更新需求逐步见底，房地产支撑预期增强，基建拉动效应逐步显现，叠加出口持续高增长，平滑作用将更加凸显，预计挖掘机、起重机2023 年见底。

    工程机械为当下优势产业，中国龙头有望迈向全球龙头工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。

    三一重工：智能化、电动化布局引领行业发展，占据未来工程机械新高地2022H1 公司累计实现18 家灯塔工厂建成达产，第一座海外“灯塔工厂”印尼工厂投产。电动起重机产品及电动搅拌车市场份额均为第一，电动挖掘机与装载机已实现市场化销售，智能化、电动化布局投入力度大，占据未来行业新高地。

    盈利预测：预计2022-2024 年归母净利润为43 亿、66 亿、91 亿元，同比增长-64%、51%、39%，PE 为38、25、18 倍；当前PB 为2.5 倍。维持买入评级。

    风险提示：地产投资及开工不及预期、海外出口不及预期。