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中信证券(600030)机构评级研报股票分析报告

 
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中信证券(600030)2021年年报点评:各项业务均实现高增长 公司龙头地位稳固

http://www.chaguwang.cn  机构:中航证券有限公司  2022-04-01  查股网机构评级研报

公司披露2021 年年报,2021 年公司实现营收765.24 亿元(+40.71%),实现归母净利润230.99 亿元(+55.01%),实现扣非后归母净利润233.14 亿元(+56.47%),基本每股收益1.77 元(+52.59%)。

    各项业务均实现高增长,公司龙头地位稳固。2021 年公司经纪业务、自营业务、资管业务、投行业务分别实现营收182.89亿元、183.86 亿元、135.14 亿元、77.53 亿元,同比分别增长27.03%、37.14%、41.35%、19.5%,在高基数的基础上仍实现了高增长,各项业务均处于行业领先位置。

    财富管理强化优势。(1)代销金融产品业务在经纪业务中占比持续提升。2021 年公司代销金融产品业务实现营业收入26.55 亿元(+35.12%),在经纪业务中占比15.38%(+1.54pct)。

    (2)托管客户规模持续增长。2021 年末公司客户数量累计超过1200 万户,托管资产规模合计11 万亿(+29%);200 万元以上资产财富客户数量 15.8 万户(+25%),资产规模1.8 万亿(+21%),600 万元以上资产高净值客户数量 3.5 万户(+29%),资产规模1.5 万亿(+19%),公募及私募基金保有规模超过人民币3,800 亿元(+26%)。

    资产管理深化转型。(1)公司资产管理规模合计人民币16,257.35 亿元(+18.98%),实现管理费收入34.25 亿元(+42.24%);其中,集合资管计划、单一资管计划规模分别为6,604.85 亿元(+153.91%)、9,652.50 亿元(-12.74%)。

    ( 2 ) 21 年末华夏基金管理资产规模16,616.07 亿元(+13.72%),实现净利润23.12 亿元(+44.73),为公司贡献净利润14.38 亿元,占公司净利润6.23%。

    投行业务稳居市场第一。(1)股权融资份额市场第一。2021年公司共完成A 股主承销项目194 单,主承销金额3,319.17亿元(+5.84%),市场份额18.26%。其中,完成 IPO 项目 68单,合计发行 859.22 亿元(+97.14%),市场份额 15.83%,排名市场第一;完成再融资主承销项目 126 单,主承销金额2,459.95 亿元(-8.9%),市场份额 19.29%,排名市场第一。

    (2)债务融资承销金额市场第一。2021 年公司承销债券3318单,承销金额合计15,640.54 亿元(+20.02%),市场份额13.74%,排名同业第一。(3)2021 年公司完成成 A 股重大 资产重组交易金额人民币 959.15 亿元,排名行业第一;完成涉及中国企业全球并购交易金额1,053.15 亿美元,排名行业第一。

    投资建议:公司目前已完成A+H 配股,募集资金273.3 亿元,所募资金用于发展资本中介业务、对子公司投入及加强信息集团建设等,配股会进一步夯实公司资本实力,扩大业务规模、优化业务结构,稳固公司龙头地位。我们预测公司2022-2024 年基本每股收益分别为1.94 元、2.41 元、2.56 元,每股净资产分别为15.72 元、17.70 元、19.70 元,结合公司当前估值和股价,维持“持有”评级。

    风险提示:中美摩擦,市场景气度不及预期

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