主要观点：

    莱钢股份股东换股意向足 因莱钢于2011年实现了 10股派现 0.6元，故调整后济南、莱钢钢铁换股价格为 3.44元、7.12元，换股比例为 1:2.41，即每股莱钢股份的股份可换取 2.41 股济南钢铁的股份。目前收盘价莱钢为7.06元，济钢为 3.41元，故持有莱钢股份的股东将有 16.4%换股增值空间。 ?现金选择权将基本放弃 根据方案，双方的异议股东将获得等价于各自换股价格的现金选择权。持有莱钢股份的股东选择现金选择权的对价为 7.12元（因除息而经调整），略高于目前收盘价 7.06元，但不如换股的增值收益。

    济南钢铁股东看好重组合并 济南钢铁股东收购请求权的现金对价为每股 3.44 元，与目前股价相当。而莱钢的业绩相对较好，其为全国规模最大、规格最全的 H 型钢精品生产基地，建材的区域市场地位较高，吸收合并后对济钢产品能起到优势互补作用，有助于提升业绩。因此济钢股东更应看好重组后的成长空间，故而考虑交易费用后选择套现的动机不强

    合并利于做大做强钢铁主业 山钢集团体系内从事钢铁业务生产经营的主体分别为济钢集团下属的济南钢铁、莱钢集团下属的莱钢股份和银山型钢。本次重组后济钢集团和莱钢集团旗下的钢铁相关业主大多整合到济南钢铁。银山型钢的主要产品热轧宽钢带、冷轧宽钢带和宽厚板产品与济南钢铁的产品存在一定程度的同业竞争，由于项目审批和经营的原因未随本次重组一并注入，但与济钢签订了托管协议，未来待两项问题解决后承诺将注入。

    “后续故事”多多。按照山东省钢铁行业的整合规划，济钢莱钢合并将拉开山东钢铁集团整合的序幕，接下来将实施山钢集团对日照钢铁公司的重组，适时完成对青钢的重组。未来山东 80%的钢铁产能将集中到山钢集团旗下，将由内地转移到沿海，高端精品钢铁将凸显优势。