投资建议：市值超低有较大提升空间，维持“谨慎推荐”评级

    整合之后，济南钢铁、莱钢股份及收购资产的总市值仅 182 亿元，按产能计算吨钢市值只有 1125 元/吨左右，远远低于目前行业平均 3164 元/吨的吨钢市值水平。从公司 2011 年 2 月 17 日停牌以来，钢铁板块平均涨幅达到了14.16%，因此， 公司首先具有一个补涨的动力。而从莱钢股份来看，目前莱钢股份股价已经较济南钢铁折价15.39%，具有一定的套利空间，且市值超低超跌有较大提升空间。因此，莱钢股份股价补涨的动力更为强劲。我们维持对济南钢铁“谨慎推荐”的投资评级，把握重组带来的套利和估值修复机会。