中原高速发布公告称其计划投资建设郑州至石人山高速公路，投资总资金69.18 亿元，投资方式和建设期皆未定。

    参考公司投资建设登巩高速的方式，公司至少出资4.84 亿元。加上已有公告，中原高速需在未来支付至少41.79 亿元左右的资本开支。截至到2004年三季度，公司货币资金为5.45 亿元，负债率为19.55%。以三季度路桥行业最高的负债率59%(海南高速)为上限，公司还可以贷款43.07 亿元。考虑到公司根据项目要求逐步进行资金支出，我们认为银行贷款可以满足其未来建设需求，但我们也不排除其进行股市融资的可能性。

    根据公司下调收费标准的公告，我们认为从静态的角度来看，将降低公司7%左右的收入。

    我们相应下调了公司2005 年的盈利预测，预计公司2005 年净利润为568.83 百万元，增长9.15%，EPS 为0.542 元。考虑到改扩建影响公司增长性与高额的资本支出，我们的投资评级依然为“持有”。