支撑评级的要点

    　　电动物流车又传捷报，政策落地将推动业绩爆发。新能源物流车补贴较高，加上多地路权等政策支持，2016 年有望迎来爆发。公司电动物流车竞争力突出，已获得多家客户大单。本次获得天津未来车驿6,000 辆订单，2016 年纯电动物流车、纯电动客车等累计意向订单已超过2.7 万辆。

    　　电动物流车进入推广目录日益临近，公司作为电动物流车行业龙头，业绩有望迎来爆发。

    　　发力新能源乘用车，市场广阔业绩弹性巨大。新能源乘用车补贴相对较高，加上多地有牌照、通行权等政策支持，销量持续爆发。新能源乘用车市场空间广阔，公司牵手时空投产东风俊风ER30，销量和业绩弹性巨大。公司新能源产品布局更加完善，新能源产品利润率高于公司传统业务，新能源乘用车和物流车订单交付有望推动公司业绩爆发，发展前景看好。

    　　评级面临的主要风险

    　　1）新能源订单交付不及预期；2）传统业务发展不及预期。

    　　估值

    　　我们预计2016-2018 年公司每股收益分别为0.28 元、0.36 元和0.49 元，给予2018 年24 倍市盈率，合理目标价12.00 元，维持买入评级。