内生增长动力不足是邯郸钢铁发展面临的瓶颈。无论从产能增长、原料供给还是利用自有资金发展方面，公司都面临瓶颈。要改变这种局面，继续收购集团资产是最佳途径。

    集团目前仍然拥有优质的主业资产，包括舞阳钢铁厂、邯宝合资公司50％的股权和衡水薄板厂。舞阳钢铁厂是集团最好的资产，该厂是国内最大的专业化宽厚板生产厂，预计2010 年生产规模可达500 万吨。2007 年上半年实现利润总额4 个亿。另外，集团将与邯邢矿务局合资建设储量为1 亿吨的2 座矿山，一期生产规模为150 万吨。

    我们预计，2008 年公司通过向全体股东定向增发的方式先收购舞阳钢铁厂、衡水薄板厂和矿山的可能性较大。

    收购集团资产后，公司将实现质的飞跃。产品结构将得到显著优化，高附加值板材比例超过50％。铁矿石自给从无到有，每年约节约成本12 亿元。

    受益于产品结构的优化和铁矿石自给率的提高，毛利率将大幅提高。

    不考虑资产注入，公司的内在价值为8.8-13 元。假设2008 年完成资产注入，公司的内在价值为17 元。