事件

    　　爱迪特于2026 年2 月27 日官宣以产业战略投资人身份完成对上海央山医疗科技有限公司（以下简称“央山医疗”）Pre-A+轮战略投资。

    　　爱迪特于2026 年1 月30 日发布新品3DPro zir Ultra。

    　　投资要点

    　　战略投资央山医疗，完善数字化齿科生态布局公司战略投资央山医疗，有助于在口腔种植领域构建"材料+设备+服务"一体化的数字化诊疗生态。公司主营业务为氧化锆瓷块等口腔修复材料，并于2024 年完成对韩国沃兰公司控股收购，正式进入种植体领域。此次投资的央山医疗已于2026 年2 月12 日获得口腔种植手术机器人的三级医疗器械注册证，其采用无遮挡接触式导航技术，可解决传统种植手术精度不足、效率不均等临床痛点。战略投资央山医疗后，将与爱迪特现有种植牙业务形成协同，实现术前数字化规划、术中机器人精准操作、术后数字化修复的全流程闭环，进一步完善数字化齿科服务链条。

    　　持续推出重磅新品，持续迭代保持毛利率稳定2026 年1 月30 日，公司发布重磅新品3DPro zir Ultra，对比传统材料，3DPro zir Ultra 实现超快烧结，将交付周期从3 天压缩到24 小时，并且实现遮色与美学完美兼容。2025 年从Q1~Q3 单季度，公司的毛利率分别为51% 、52.64% 、52.48%。通过持续的产品迭代，在目前口腔耗材集采的背景下，公司毛利率依然保持稳定。

    　　稀土管制增强海外竞争优势

    　　氧化钇是生产氧化锆瓷块所必须的稳定剂，而钇金属为中重稀土，金属钇和氧化钇出口均需要获得强制许可。随着国内稀土管制持续加强，国际氧化钇价格出现大幅上涨，导致国外同行的生产成本明显上升。而公司的氧化钇主要来源于国内供应体系，受价格波动影响相对较小，相较于国际同行形　　成显著的成本优势，有利于公司扩大在国际市场的份额。

    　　盈利预测

    　　预测公司2025-2027 年收入分别为10.16、11.81、13.71 亿元，EPS 分别为1.77、2.30、2.87 元，当前股价对应PE 分别为49.2、37.8、30.3 倍，考虑公司合作构建"材料+设备+服务"的一体化优势，同时具备氧化钇国产供应链的成本优势，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　与央山医疗业务协同进展低于预期风险；氧化钇国内外价格波动风险；海外瓷块价格变化低于预期；国内种植牙集采对上游瓷块的降价传导。