【投资要点】

    　　致力于打造具有国际竞争力的电子零部件与解决方案提供商。公司早期配套富士康开发精密金属结构件，主要应用于iPhone、iPad 等。

    　　近年来，公司把握时代及大客户发展机遇，积极布局游戏机零部件业务，陆续开发包括滑轨、精准定位控制器等核心零部件，同时，大力拓展光通讯相关产品解决方案。目前已形成包括极具特色的游戏机零部件、VR/AR 零部件、连接器、光通讯解决方案以及自动化设备等在内的多元化产品解决方案矩阵。

    　　长期合作国际巨头，深耕游戏机零部件领域。公司作为N 公司游戏机滑轨及其他零部件核心供应商有望持续受益。此外，公司精准定位控制器（Joy-stick）目前主要应用于Meta 旗下Oculus 系列VR/AR 产品。苹果于2023 年6 月发布Vision Pro，有望引领全球VR/AR 市场新成长。

    　　前瞻布局光纤连接器，把握AI 大时代发展先机。在光纤连接器领域，公司已与SENKO、特发信息等客户建立长期合作关系，多芯MPO 光纤跳线等高端产品业务规模快速提升。此外，公司通过参股福可喜玛，进一步提升了光通讯产品领域的服务能力。伴随全球范围内AI 大模型持续发展，数据中心建设火热，对光通讯配套解决方案的需求有望持续提升。

    　　【投资建议】

    　　预计公司2023-2025 年营收分别为6.53/7.91/10.08 亿元，归母净利润分别为1.21/1.62/2.00 亿元。我们参考智能硬件以及光通信领域可比公司平均估值，考虑到公司业务具有独特性，我们给予公司2024年1.70 倍PEG，对应12 个月目标价73.38 元，给予“买入”评级。

    　　【风险提示】

    　　下游需求不及预期

    　　扩产进度低于预期

    　　产品开发及导入进度低于预期