2024 年上半年利润短期承压，持续看好公司稳健发展公司发布2024 年半年报，实现营业收入4.12 亿元，同比增长13.37%；实现归属上市公司股东的净利润3522.86 万元，同比减少13.14%；实现归属上市公司股东的扣非经常性损益的净利润3067.20 万元，同比减少25.11%。基本每股收益0.36 元，同比减少34.55%。

    　　公司二季度实现营业收入2.28 亿元，归母净利润2245.67 万元，成为公司近三年单季度营业收入最高的一个季度，持续看好公司未来发展。

    　　深耕MEMS 技术，积累优质的客户资源

    　　凭借产品性能及质量、服务响应速度上的优势，公司与国内外知名品牌及其供应链企业建立了稳定的合作关系。在家电应用领域，公司合作的主要客户包括：美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电、TCL、绿山咖啡、雀巢咖啡、东芝、三星、伊莱克斯、松下等国内外知名家电终端品牌商；在汽车应用领域，公司的合作客户（含通过汽车零部件Tire1 厂商供应给主机厂）包括比亚迪、上汽集团、Stellantis、北美某知名新能源汽车客户、长城汽车、东风汽车、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、一汽红旗、广汽埃安、理想、蔚来、小鹏、赛力斯等。合作的汽车零部件（Tire1）厂商包括法雷奥、麦格纳、马瑞利、捷温、李尔、拓普集团、三花智控、万里扬、银轮、邦奇、凌云股份等众多国内外知名客户。在光伏、储能领域，公司合作和配套的客户包括华为、比亚迪、宁德时代等知名客户。

    　　发力硅基半导体技术和玻璃微熔工艺技术，丰富产品条线公司在研发投入方面，2024 年1-6 月，公司研发投入持续增加，研发投入共计26,242,491.03 元，占总体营业收入比为6.37%，较上年同期增长25.15%。

    　　公司将持续加大敏感陶瓷技术平台、MEMS 技术平台、IC 设计技术平台等三大技术平台建设，深耕陶瓷制备技术、电极制备技术、叠层共烧技术、厚膜印刷工艺技术、MEMS 压力传感器芯片设计、MEMS 压力芯片与调理芯片一体化合封等核心技术，掌握传感器核心材料自主研发能力，形成自主垂直产业链。同时，重点关注行业应用趋势及下游客户需求，培养一系列在细分领域形成竞争优势的传感器品类，并利用公司已有的家电、汽车、储能客户资源优势，为新型传感器的应用、推广提供保障，进一步提升公司产品市场占有率以及行业地位。

    　　投资建议

    　　我们根据公司中报信息对盈利预测小幅下修，修改预测为： 2024-2026 年营业收入为9.53/11.93/14.50 亿元；2024-2026 年预测归母净利润分别为0.95/1.34/1.78 亿元（2024-2026 年前值为1.05/1.45/1.92 亿元）；2024-2026 年对应的EPS 为0.97/1.36/1.81 元。公司当前股价对应的PE 为37/26/20 倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。