事件：公司发布2024 年三季报，2024 年前三季度实现收入2.9 亿元，同比增长13.5%，实现归母净利润5608.0万元，同比下降3.7%，实现扣非净利润5116.5万元，同比下降0.8%；其中单Q3实现收入1.0亿元，同比增长26.9%，实现归母净利润1912.0 万元，同比下降1.2%，实现扣非净利润1710.7 万元，同比增长8.4%，业绩表现稳定。

    　　Q3 营收续创新高，利润端短期承压。营收端，公司2024 年Q3 实现营收1.0亿元，同比增长26.9%，环比增长3.5%，续创历史单季度新高，淡季不淡凸显公司较强的经营能力。利润端，公司2024 年Q3实现归母净利润1912.0 万元，同比下降1.2%，环比下滑0.9%，利润端短期承压主要系财务费用增加所致。

    　　公司整体营收趋势向好，不断聚焦镁合金汽车压铸业务。

    　　毛利率环比略有回暖，净利率有所下滑，研发费用率保持稳定。公司2024 年前三季度综合毛利率为33.7%，同比下滑3.3pp，其中Q3毛利率为33.3%，环比提升1.0pp。净利率方面，2024Q3 实现净利率18.3%，同比下滑5.2pp，环比下滑0.8pp。净利率的下滑主要来自于三项费用率方面的增加。公司2024 年Q3 单季度管理费用率为6.0%，环比增长0.2pp，销售费用率为2.3%，环比增长0.1pp，财务费用率为0.3%，环比增长1.8pp。从研发费用来看，公司2024年前三季度实现研发费用率为5.2%，单Q3来看，研发费用率依然为5.2%，同环比均保持稳定。

    　　转债项目助力产能扩张，定点项目开拓镁合金市场。公司报告期内拟发行可转债募集资金4.5 亿元，用于投建星源卓美宁波奉化工厂年产300 万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目。同时，报告期内公司披露收到某汽车零部件厂商出具的供应商定点通知书，公司将为该客户开发并供应新能源汽车镁合金减速器壳体产品，预计从2025 年6月开始量产，总金额约为1.7亿元人民币。

    　　公司产能扩张彰显公司自身对行业发展的信心，定点项目的开拓凸显下游客户对公司产品能力的认可，展望未来，后劲十足。

    　　盈利预测与投资建议。预计2024-2026 年实现营收分别为4.8 亿元、7.0 亿元、9.9 亿元，实现归母净利润为1.1 亿元、1.4 亿元、1.9亿元，对应EPS 分别为1.32 元、1.80 元、2.43 元，对应PE 分别为34 倍、25 倍、19 倍。考虑到公司业绩未来有望迎来快速增长，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料大幅上涨风险、下游需求不及预期风险、宏观经济下行风险、募投项目进展不及预期风险、镁合金大单品放量或不及预期风险。