核心观点：

    　　1、溯联股份：汽车尼龙管路龙头，积极拥抱新能源。公司主营业务为汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售，专注为整车制造商提供以尼龙等高分子材料为主要原材料的汽车燃油管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成等产品。目前公司已与30余家整车厂商建立了长期稳定的合作关系， 客户群体涵盖了国内外多家知名整车制造企业及汽车零部件制造企业。

    　　2、受益电动化&轻量化，尼龙管路市场空间扩大。考虑新能源汽车对传统燃油车的替代趋势，受成本、轻量化、耐受性等要求驱动，尼龙流体管路将全面应用于新能源汽车三电系统热管理及空调系统的热管理。根据研报数据，新能源汽车单车管路价值有望达到目前燃油车水平的三倍以上（约1200元）。预计2027年，汽车尼龙管路市场空间预计达284.86亿元，发展潜力巨大。

    　　3、新能源强势增长，储能新业务增量可期。公司新能源车型营收强势增长，2023年、2024年上半年营收分别为4.35亿元、2.88亿元，同比分别增长28%、63%，大幅跑赢新能源行业。公司研发投入持续加码，在整车热管理、电池储能、液冷高压充电设备、液冷服务器、新能源低空飞行器等领域的市场应用，业务增量可期。

    　　投资建议：溯联股份是汽车尼龙管路龙头，新能源业务强势增长，预计公司2024-2026年营收12.48、15.36、18.74亿元，归母净利润1.63、2.21、2.86亿元，EPS为1.36、1.84、2.39元；2024年9月30日收盘价25.98元，对应2024-2026年PE为19.09、14.10、10.89倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧超预期，技术进展不及预期，出货量不及预期等。