事件：公司于202 3年8月24 日发布半年报。2023H1公司实现营业收入3.47 亿元，同比+77.21%；归母净利润1.59 亿元，同比+97.09%；扣非归母净利润1.47 亿，同比+88.24%。其中公司Q2 实现营业收入1.96 亿元，同比+70.09%，环比+29.88%；归母净利润0.92 亿元，同比+81.06%，环比+36.17%。

    　　市场需求扩张，公司把握领军地位。2023 年上半年锂电设备需求快速扩张，公司在市场中表现出强劲的增长态势。公司主导产品高精密狭缝式锂电池极片涂布模头2021、2022 年市场占有率分别为 26%和 31%，本土企业行业排名第一。2023 年上半年，公司核心部件实现营收2.68 亿元，同比+78.83%；智能装备营收0.76 亿元，同比+67.69%。境内营收同比+77.21%，毛利率突破65%，稳坐国内领军地位。

    　　国产替代+新品研发双管齐下，开拓海外市场。公司率先完成涂布设备的国产化替代，并持续加大研发投入，开发出了高精密调节技术、模头恒量供料技术、自动调节技术等新型技术，提高了产品附加值和毛利率。

    　　2023 年上半年，公司核心设备产品毛利率为79.43%，同比+1.76%；智能装备产品毛利率为42.70%，同比+1.16%。同时公司加速海外布局，在德国设立全资子公司，与LG 新能源达成合作，海外销售收入占同期营业收入30%以上，实现进口替代的同时开拓海外市场。

    　　公司积极把握技术高地，推动下游拓展。2023 年上半年，公司研发费用为 2,777.28 万元，同比+ 54.01%。公司成功攻克核心部件超镜面加工技术，达到国际先进水平，并开拓了钙钛矿太阳能电池和燃料电池等新领域的涂布市场，形成了涂布产品从需求想法、结构设计、产品打样、产品性能验证的一体化闭环机制。

    　　投资建议：基于以上，我们预测公司2023/2024/2025 年的归母净利润分别为3.46/5.02/7.01 亿元， 同比+70%/+45%/+40% ， EPS 分别为2.88/4.18/5.84 元，对应 PE 分别为 30/21/15 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：涂布模头行业竞争加剧，锂电池需求下滑风险。