营收利润双高增，盈利能力显著提升

    　　快可电子发布2023 年三季报，公司2023Q1-3 实现营业收入9.9 亿元，yoy+20.4%,实现归母净利润1.47 亿元，yoy+68.0%，扣非归母净利1.35 亿元，yoy+59.1%。

    　　其中2023Q3 实现营业收入3.41 亿元，yoy+21.2%，QOQ-1.3%，实现归母净利润0.59 亿元，yoy+46.6%，QOQ+20.1%，实现扣非归母净利0.53 亿元，yoy+33.8%，QOQ+15.2%。2023Q3 毛利率/净利率为24.7%/17.3%，分别环比+3.1/+3.1pct。

    　　2023Q3 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率为0.5%/1.3%/4.0%/0.3% ， 分别环比-0.4/-0.6/+0.6/+3.5pct。公司归母净利润与毛利率在2023 年年内连续三个季度实现环比提升，考虑公司积极对海外市场进行拓展并进行产能扩张，其收入规模有望持续扩大，因此我们上调公司盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润为2.30/3.16/4.21 亿元（原2.29/3.13/4.20 亿元），EPS 为2.76、3.80、5.06 元，对应当前股价PE 为18.4、13.4、10.1 倍。考虑到公司持续加码产能建设同时积极拓展海外客户，光伏接线盒产品市占率有望稳步提升，维持“买入”评级。

    　　光伏接线盒产能扩张加快市占率提升

    　　截至2022 年底，公司拥有光伏接线盒产能7000 万套，预计到2023 年底公司将力争实现光伏接线盒产能1 亿套。公司产能分布在苏州、淮安、南通和越南四地。

    　　公司南通生产基地于2023 年10 月24 日开工建设，预计完工后将新增产能4000万套，合计规划产能1.4 亿套。

    　　开辟新成长曲线，专研储能连接器与智能接线盒技术公司积极利用自身在光伏连接器方面的优势积极开拓第二成长曲线进军储能业务领域，成功实现了快速安装的经济型储能连接器的量产工作。同时公司持续加码智能接线盒研发工作，实现了超高效率分布式光伏系统外拖式智能接线盒量产和无线监控式智能光伏组件接线盒、有线电力载波智能监控型光伏组件接线盒的研发工作，公司智能关断接线盒与智能优化接线盒产品有望加速推广。

    　　风险提示：产能投放不及预期、行业竞争加剧风险。