公司业绩保持高速增长，全流程与制造EDA 工具快速爆发。公司2022 年上半年实现营收2.66 亿元，同比增长46.13%，实现归母净利润0.40 亿元，同比增长105.02%，与此前预告保持一致。单Q2 来看，公司实现营收1.69 亿元，同比增长43.04%，实现归母净利润0.30 亿元，同比增长124.47%。按业务板块来看，公司的全流程和晶圆制造类EDA 工具保持快速增长，其中，全流程EDA 工具系统（模拟和面板类EDA 工具）22H1 实现营收1.78 亿元，同比增长70.97%，数字电路设计EDA 工具实现营收0.27 亿元，同比增长36.12%，晶圆制造EDA 工具实现营收0.33 亿元，同比增长86.33%。

    EDA 定位上游刚需工具，商业模式优质。EDA 软件定位集成电路上游的必备刚需工具，贯穿于IC 设计、制造、封测等环节。EDA 作为算法密集型的大型工业软件系统，门槛极高。当前EDA 软件国产化率极低，海外三巨头市占率超八成。EDA 是当前半导体产业上游的核心卡脖子环节之一，国产替代正当时。EDA 软件的商业模式主要以定期软件授权费为主，因此EDA 公司的营收连续性较高、能显著平抑产业周期的波动。

    国产替代需求旺盛，EDA 迎来发展黄金期。中国IC 设计产业的规模化和高端化，将拉动正版EDA 工具的需求。中国芯片设计公司数量快速增加，规模快速增大，21 年年销售过亿的中国芯片设计比去年同期增长42%，因此对EDA软件工具的需求快速增长。EDA 行业进入壁垒极高，在政策引导+大客户协同研发的大背景下，国产EDA 公司迎来千载难逢的发展机遇。华大九天是国产EDA 工具产品线最全的EDA 工具供应商，在EDA 市场份额稳居本土公司首位，连续多年份额占比保持在50%以上。公司以实现我国EDA 自主发展为己任，在实现全流程EDA 系统基础上，努力打造多个具有核心竞争力和市场规模的旗舰型产品。

    风险提示：国产替代进程不及预期；相关政策落地节奏不及预期。

    投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。预计2022-2024 年营收7.96/10.97/15.07 亿元， 同比增速37.4/37.8/37.4% ， 归母净利润1.90/2.57/3.69 亿元，同比增速36.6/35.3/43.5%，首次覆盖，给予“买入”评级。