事件：2024年10月25 日，公司发布2024 年三季报。公司前三季度实现营收222.08 亿元，同比增长73.07%，归母净利润0.76 亿元同比减少78.44%，扣非归母净利润-0.04 亿元。业绩增长符合市场预期。

    　　投资要点

    　　Q3 业绩增速亮眼：2024 年Q3，公司实现营收96.82 亿元，同比增长127.75%；归母净利润2.30 亿元，同比增长53.82%；扣非归母净利润2.07 亿，同比增长78.99%。公司营收快速增长，主要系公司软硬一体战略驱动业务规模大幅增长所致。2024 年前三季度归母净利润同比减少，主要系年初并购软通计算和智通国际，公司间业务融合、组织拉通等成本增加，并购贷款利息支出增加，增值税加计抵减政策到期等综合影响所致。

    　　“纯血”鸿蒙发布，鸿蒙产业发展加速：10 月22 日，在“原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会”上，华为正式发布了原生鸿蒙操作系统。

    　　HarmonyOS NEXT 是HarmonyOS 诞生以来最大的升级，开启了鸿蒙新世界。截至目前，搭载鸿蒙操作系统的生态设备超过10 亿台，已有超过15000 个鸿蒙原生应用和元服务上架原生鸿蒙应用。

    　　软通加码布局鸿蒙，软硬件一体实力雄厚：在PC 领域，全球知名调研机构Canalys 报告显示，二季度软通动力旗下PC 品牌（机械革命和清华同方）出货量年增长率86%，居国内市场首位，市场份额位列第四；在基础软件领域，发布天鹤多模态数据库、天鸿操作系统SwanLinkOS5，并首批实现与HarmonyOS NEXT 互联互通，推出信创AI PC、开源鸿蒙AI PC/智能交互平板等智能产品。

    　　盈利预测与投资评级：“纯血”鸿蒙发布，鸿蒙产业化推进加快。软通旗下PC 出货量快速增长。公司是市场稀缺的鸿蒙软硬件一体产品厂商，有望充分受益于鸿蒙产业化推进。基于此，我们维持公司2024-2026 年归母净利润预测为7.14/9.25/11.18 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策推进不及预期；技术研发不及预期；行业竞争加剧。