事件：2024年8月 29 日，公司发布2024 年半年报。2024 年上半年，公司实现营收125 亿元，同比增长46%；归母净利润-1.54 亿元；扣非归母净利润-2.10 亿元。业绩符合市场预期。

    投资要点

    Q2 环比扭亏为盈，现金流环比大幅增长：2024 年Q2，公司实现营收70.76 亿元，同比增加62%；归母净利润1.23 亿元，同比减少13%；扣非归母净利润0.74 亿元，同比减少31%。2024 年Q2 经营性现金流量净额达到10.12 亿元，环比增长173.17%。

    明确“四大业务”增长战略，新业务带来增长新动力：公司在确保软件与数字技术服务业务市场竞争力的基础上，2024 年 2 月完成了同方计算机的并购，强力构建计算产品与数字基础设施新的业务增长板块，同时将数字能源与智算服务作为新兴业务进行长期布局，并积极拓展国际市场。2024 年上半年，软件与数字技术服务板块实现营收85.13 亿元，占比67.97%；计算产品与数字基础设施服务板块实现营收 39.10 亿元，占比31.22%；数字能源与智算服务实现营收0.96 亿元，占比0.76%。

    华为2024 年中报业绩高增，9 月迎来多个催化：2024 年上半年，华为实现销售收入4,175 亿人民币，同比增长34.3%，净利润率13.2%。2024海思全联接大会将于9 月9 日在深圳举行，这也是首届海思全联接大会。华为全联接大会将于2024 年9 月19 日-21 日在上海举行，会议议程包括构建鲲鹏、昇腾开放高效的开发体系，共建共享鸿蒙生态等。

    盈利预测与投资评级：2024 年是鸿蒙大年，鸿蒙有望在下半年迎来加速发展。华为盈利能力回升，公司主业有望回暖。同时，公司发布AIPC新产品，持续布局AI 算力产业。基于此，我们维持公司2024-2026 年归母净利润预测为7.14/9.25/11.18 亿元。维持“买入”评级。

    风险提示：政策推进不及预期；技术研发不及预期；行业竞争加剧。