公司22H1 营收在疫情影响下仍实现增长，研发投入加大影响净利润。下游客户需求持续提升，公司智能座舱业务收入同比增长75.52%，是公司的传统核心优势业务。公司项目的收入确认集中在下半年，因此我们认为全年公司依然有望保持稳定增长，维持“强烈推荐”投资评级。

    营收在疫情影响下仍实现增长。公司22H1 主营收入1.96 亿元，同比上升16.09%；归母净利润458.65 万元，同比下降81.14%；扣非净利润-169.53万元，同比下降107.65%。其中22Q2 公司主营收入1.15 亿元，同比上升15.91%；归母净利润315.51 万元，同比下降76.66%；扣非净利润-187.58万元。报告期内，公司面临国内经济低迷、疫情多点暴发、以及供应链产业链受到冲击等困难，营收仍实现了较高水平的增长。

    智能座舱业务快速增长。22H1 公司智能座舱业务收入1.14 亿元，同比增长75.52%，占公司营收比重58.18%，是公司长期发展的“稳定器”和“压舱石”。报告期内公司智能座舱业务收入快速增长主要系电装、诺博汽车、零束科技等客户智能座舱业务需求快速增长，公司技术不断成熟，已具备为下游客户提供全面、即时、高效、智能的数字化技术支持与全栈全域式的汽车软件解决方案。此外，公司智能驾驶业务整合了智能网联汽车测试和移动地图数据业务，22H1 实现收入0.52 亿元，占营收比重26.81%；新能源业务实现收入0.23 亿元，同比下滑23.29%，主要系原日系业务增长低于预期，当前公司已完成战略调整，重点布局中国本土及欧美市场。

    研发投入加大影响公司净利润水平。报告期内公司全面启动了募投项目的研发、加大了人才招聘力度，并实施了公司IPO 上市后的首个员工持股激励计划，人工薪酬、研发投入和管理费用支出较去年年同期有大幅增长，截至6月末，公司员工人数2297 人，较报告期初增长20.64%；22H1 公司职工薪酬1.12 亿元，同比增长52.37%；22H1 公司研发投入0.30 亿元，较去年同期增长98.38%。公司软件定制项目的交付和验收主要集中在下半年，项目收入确认有一定季节性，因此我们判断公司全年净利润依然将保持增长。

    维持“强烈推荐”投资评级。调整公司22 至24 年实现营业收入分别为5.62、7.87、11.17 亿元，归母净利润分别为1.08、1.74、2.71 亿元，对应PE 分别为58.8、36.7、23.5 倍，维持 “强烈推荐”投资评级。

    风险提示：行业竞争加剧风险、下游整车销量低迷风险。