公司冶炼工艺优势明显：公司技术立本，凭借原创工艺、自研产线、自制设备，处理低成本复杂矿石获得超额利润，在没有矿山资源优势的情况下，公司产品毛利率明显优于行业可比公司8-10个百分点。

    未来成长性有保障：公司目前募投项目进展顺利，国内工厂预计2022年Q3实现二期扩产13,500金属吨钴盐目标，钴盐产能达到2万金属吨，产能同比增长200%。后续产能规划：镍产品10000吨、三元前驱体40000吨、98%硫酸32万吨、液体二氧化硫6600吨；刚果腾远预计在2022年末将铜年产能提升至40000吨，钴为10000吨，钴中间品产能同比增长54%，电积铜产能同比增长43%。后续规划：浓硫酸40000吨、液体二氧化硫1500吨、硫化碱15000吨。

    发展战略明晰：公司坐拥中游研发技术优势，同时向上游资源延伸以及向下游拓展，实现纵向一体化经营。

    公司PE明显低于行业平均水平：2022年公司PE仅有11倍，明显低于行业平均的15倍；2023公司PE仅有8倍，明显低于平均的12倍。

    风险提示

    公司业绩主要受到三个维度影响：1）目前扩产的2万吨钴盐以及刚果金电积铜项目将直接影响公司产销节奏；2）产品价格周期将直接影响公司营收以及毛利润；3）目前公司生产原材料仍以采购为主，收购成本上升将直接影响产品生产成本，侵蚀公司毛利以及净利空间。