发展战略明晰：公司坐拥中游研发技术优势，同时向上游资源延伸以及向下游拓展，实现纵向一体化经营。上拓资源可熨平原材料成本波动，保证利润空间；下延产业链，布局锂电新材料领域，可享受新能源赛道高估值。

    　　未来成长性有保障：公司目前募投项目进展顺利，国内工厂预计2022年Q3实现二期扩产13,500金属吨钴盐目标，钴盐产能达到2万金属吨，后续产能规划：镍产品10000吨、三元前驱体40000吨、98%硫酸32万吨、液体二氧化硫6600吨；刚果腾远预计在2022年末将铜年产能提升至40000吨，钴为10000吨；后续规划：浓硫酸40000吨、液体二氧化硫1500吨、硫化碱15000吨。

    　　公司冶炼工艺优势明显：公司高度重视技术研发，凭借自主研发的多样性钴资源回收利用技术提高金属回收率，降低生产成本，在没有矿山资源优势的情况下，公司产品毛利率明显优于行业可比公司。

    　　公司PE明显低于行业平均水平：2022年公司PE倍数仅有10倍，明显低于行业平均的16倍；2023公司PE倍数仅有7.5倍，明显低于平均的12.5倍。

    　　风险提示

    　　公司业绩主要受到三个维度影响：1）目前扩产的2万吨钴盐以及刚果金电积铜项目将直接影响公司产销节奏；2）产品价格周期将直接影响公司营收以及毛利润；3）目前公司生产原材料仍以采购为主，收购成本上升将直接影响产品生产成本，侵蚀公司毛利以及净利空间。

    　　项目进展不及预期：若2万吨钴盐项目投产不及预期，影响10%钴盐产量，公司净利润将面临约1.6亿的损失；

    主要产品价格下滑：若钴盐和电积铜价格下跌5%，公司净利润将面临约1.0亿的损失；

    原材料/辅料成本上升：如原材料以及辅料收购成本上升5%，公司净利润将面临1.2亿的损失。