投资要点

    公司是以提供电力信息系统整体解决方案为导向，包含电力咨询设计、系统集成业务、工程施工及运维的一站式智能电网综合服务商。公司自 2011 年创立以来，一直专注于电力信息化业务，深耕江苏市场。多年来参与省内多地电力设计、系统集成、施工及运维项目的建设服务，建成了江苏区域超过一半地市的电力信息化通信网络，具有一定品牌影响力，优质服务被客户长期认可。

    立足江苏，积极开拓省外业务。公司在江苏省电网建设和运维积累的经验，是公司拓展其他省份电力业务的重要竞争力。2017 年，公司设立北京、安徽等地分公司，全国布局不断推进。公司2022 年江苏省营收占比为47.23%，安徽省、北京市、福建省、上海市收入占比为19.76%、19.36%、5.07%、4.49%，公司省外市场拓展战略进展迅速。

    智能巡检机器人、新能源业务成为新着力点。公司目前积极拓展应用集成项目，覆盖功能包括智能巡检、检测、运维、控制等。随着未来陆续投产，基于网络集成传统业务优势，应用集成项目将逐步发力。同时，公司积极布局新能源业务，主要涉及开发、投资、设计、建设、运营及服务各类分布式光伏电站，新业务未来有望成为公司第二成长曲线。

    投资建议：公司专注于电力信息化业务，深耕江苏市场，积极布局省外业务，同时大力发展智能巡检机器人产品，业务地域双维扩张。预计公司2023-2025年EPS 分别为1.26/1.70/2.13 元，对应6 月15 日收盘价PE 为26.3/19.5/15.6倍，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示：政策效果不及预期、下游需求不及预期、原材料价格持续上行、宏观经济波动。