迪阿股份发布2022 三季报：1-3Q22 实现收入30.43 亿元，同比下降10.79%；归母净利7.73 亿元，同比下降22.00%；扣非归母净利润6.33 亿元，同比下降33.75%。摊薄EPS 为1.93 元，加权平均净资产收益率11.06%，经营性现金流量净额7.14 亿元，同比下降37.46%。

    简评及投资建议：

    1. 3Q22 收入和归母净利润降幅环比收窄，门店拓展持续推进。1-3Q22 收入同比下降10.79%至30.43 亿元，归母净利润同比下降22.00%至7.73 亿元，毛利率同比增长1.0pct 至70.74%，我们判断与疫情反复扰动门店经营影响有关。

    单3Q 收入同比下降12.20%至9.58 亿；归母净利润同比下降25.86%至1.94亿。3Q 期末应收账款余额比期初余额减少0.16 亿元，主因本期应收商场代收款、平台款减少。公司三季度新开85 家门店（直营80 家/联营5 家），其中7/8/9月直营各增加33/16/31 家，联营各增加3/0/2 家。

    2. 3Q22 期间费用率同比提升13pct，判断与门店扩张及经营杠杆有关。1-3Q22销售费用率同比增长10.7pct 至35.42%，主因店铺数量增加，人员薪资费用、使用权资产折旧同比增长；管理费用率同比增长0.2pct 至4.00%；研发费用率同比增长0.1pct 至0.39%；财务费用率同比下降0.2pct 至0.40%，主因本期财务利息收入增加。最终期间费用率同比增长10.8pct 至40.21%。

    3. 3Q22 营业利润同比下降30%，扣非归母净利润同比下降42%。1-3Q21 公司投资净收益6470 万元，公允价值变动净收益9820 万元，资产处臵损益46万元，其他收益3351 万元；最终归母净利润同比下降22.00%至7.73 亿元，其中1Q 同比增长16.77%，2Q/3Q 各同比下降50.19%/25.86%，3Q 降幅收窄。

    4. 经营回顾：（1）产品结构优化：推出七夕新品钻戒以及DR 七夕限定鲜花；创新研发香薰系列产品；针对时光系列，提供“每五年回DR 免费加一颗钻”

    服务，支持求婚钻戒升级换款为时光系列，同时推出时光系列男戒；针对MYHEART 系列，进行寓意、工艺、承诺升级。（2）强化品牌理念：推出“十不卖”品牌宣传影片，强调“一生只送一人”的品牌定制规则。（3）提升门店体验：新增门店购买仪式，如真爱极限挑战等。

    风险提示：主要原材料价格波动，市场竞争加剧，品牌影响力下降。