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    迪阿股份发布2021 年度业绩快报&2022 年1-2 月主要经营数据公告: 2021 全年,公司预计实现营业收入46.23 亿元,同比+87.57%,归母净利润13.02 亿元,同比+131.11%;2021Q4,预计实现营业收入12.12 亿元,同比+25.50%,环比+10.91%,归母净利润3.11 亿元,同比+23.49%,环比+19.04%。2022 年1-2 月,公司实现营业收入7.96 亿元左右,同比+32%;归母净利润2.29 亿元左右,同比+38%。

    投资要点:

    局部疫情扰动下,2021 全年业绩略低于此前指引。2021 年,得益于品牌传播优化、品牌影响力扩大、渠道建设能力及运营水平进一步提升,公司实现扣非归母净利润12.49 亿元,同比+131.05%。但2021下半年,福建、西安、广东等地疫情局部爆发对公司业务造成一定冲击,业绩略低于此前披露的指引区间下限12.55 亿元。

    2021 年我国钻石复苏情况良好,超疫前水平,公司年初增长持续亮眼。2021 年我国钻石行业逐渐复苏,据贝恩咨询,2021 年中国的钻石珠宝零售较2020 年+19%,较2019 年+6%,复苏情况良好并超过疫前水平。当前受天然毛坯钻供给下行、国际局势动荡阻碍毛坯钻出口等因素影响,天然钻石价格持续上行,供不应求,1-2 月公司收入利润增速均超过30%。

    开店稳步推进,一二线为近期拓店重点。截至2021 年9 月底,公司拥有线下门店425 家;2021 年12 月新开门店20 家;2022 年1-2月新开门店9 家。目前门店整体分布呈散点状态,拓店空间较大,新开门店不会对老店造成明显分流。近几年,公司以一二线城市为着重开拓的区域,同时也将加大三四线城市的开拓力度。

    全方位打造高品牌力,支撑更高溢价。1)品牌理念直击爱情排他与不确定性痛点。DR 通过“男士一生仅能定制一枚”的销售理念,落实了爱情的排他属性,并为爱情难以验证的痛点提供解决方案,成功在消费者心中树立了深厚的品牌情感内涵,与竞品形成了有效区隔。2)全自营模式形成强大品牌管控力。全自营模式下可实现更到位的品牌管理,选址、货品陈列、门店销售、物流配送等各环节均由公司统一组织开展,有效地维护了统一的品牌形象。3)抓住短视频爆发机遇,发力线上营销。短视频凭借塑造场景和故事性的表达,更易于传递品牌情感内涵,吸引大批认同品牌爱情观的客群,实现更高的营销效率,有效提升品牌知名度。

    投资评级:预计2021-2023 年公司实现营业收入46.23/62.40/77.91亿元,同比增长88%/35%/25%;归母净利润13.02/16.98/22.07 亿元,同比增长131%/30%/30%;对应估值33.28/25.51/19.63 xPE。给予“增持”评级。

    风险提示:疫情反复导致线下可选消费疲软;公司拓店不及预期;行业竞争加剧;品牌理念可能被竞争对手模仿;消费者身份信息泄露风险。