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优宁维(301166)机构评级研报股票分析报告

 
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优宁维(301166)2023年年报点评及2024年一季报点评:短期业绩承压 产品线持续扩充

http://www.chaguwang.cn  机构:西部证券股份有限公司  2024-04-29  查股网机构评级研报

事件:公司公告2023 年年报,2023 年实现营业收入12.26 亿元,同比增长2.57%;实现归母净利润0.40 亿元,同比下降62.18%。公司公告2024 年一季报,2024Q1 实现收入2.72 亿元,同比下降0.91%;实现归母净利润0.05 亿元,同比下降70.97%。

    毛利率有所下降,费用率提升。公司2023 年管理费用率为3.1%,同比提升0.1pct;销售费用率为10.9%,同比提升2.9pct;研发费用率为4.8%,同比提升1.9pct,财务费用为-0.4%,同比提升0.8pct。公司2023 年毛利率为19.6%,同比降低2.7pct。公司2023 年净利率为3.3%,同比降低5.6pct。

    各版块稳健,产品线持续扩充。分板块看,2023 年公司生命科学试剂实现收入9.64 亿元,同比下降1.95%,生命科学仪器及耗材实现收入2.14 亿元,同比增长18.95%,综合技术服务实现收入4819 万元,同比增长48.69%。

    2023 年公司生命科学试剂、设备、耗材、实验室服务等SKU 数量超过900万种,业务订单量超17 万笔,2017 年以来累计服务客户超过26,000 家(覆盖科研人员超过10 万名),公司自有电子商务平台注册用户超过15 万名。

    完善分仓产品储备,自研实力增强。2023 年为进一步提升产品交付速度,提升客户到货满意度,分散产品配送风险,公司在完成南京分仓、北京分仓、广州分仓和武汉分仓基础上,进一步优化产品备货,提升客户对于到货及时性的满意度;2023 年公司杭州抗体研发中心累计研发产品(IVD 抗体、病理IHC 抗体、伴随诊断抗体等原料抗体)SPU 数超1,500 个,南京蛋白研发中心累计研发产品(药物靶点、细胞因子等)SPU 数超1,300 个,自研产品的研发实力进一步增强。

    给予“增持”评级。基于公司产品种类提供较为全面,终端客户覆盖面较广,预计未来三年EPS 为0.61/0.80/1.03 元,给予“增持”评级。

    风险提示:行业竞争加剧风险,研发不及预期风险,政策风险

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