“双碳”政策打开成长空间，维持“买入”评级公司为新能源发电功率预测龙头，进军电力交易、虚拟电厂、储能等蓝海市场，有望受益电力市场化改革机遇，进入快速发展通道，我们维持原有盈利预测并新增2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为1.16、1.50、1.95 亿元，EPS 为1.16、1.52、1.97 元/股，当前股价对应PE 为38.6、29.7、22.9 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2023 年报，收入快速增长

    2023 年公司实现营业收入4.56 亿元，同比增长26.89%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长25.59%。其中，公司股权激励计划带来股份支付费用约2155.51万元。公司综合毛利率提升0.94 个百分点至67.55%。分业务看，公司新能源发电功率预测产品实现收入2.68 亿元，同比增长3.15%；并网智能控制产品收入0.97 亿元，同比增长75.81%；电网新能源管理系统收入0.45 亿元，同比增长125.10%；创新产品收入0.25 亿元，同比增长124.62%。

    功率预测服务护城河深厚，主业行稳致远

    公司积极把握下游新能源新增并网装机规模快速增长的市场需求，并进一步扩大领先优势拓展新增用户，净新增电站用户数量达632 家，服务电站数量由2022年底的2958 家增至2023 年底的3590 家。公司服务电站规模的增长使得功率预测服务累积效应逐渐凸显，具有功率预测服务费收入规模持续提升，2023 年功率预测服务费收入1.61 亿元，同比增长18.75%。高毛利水平的功率预测服务收入增长带动新能源发电功率预测业务毛利率同比增加1.99%至69.48%。

    创新类产品持续拓展，开启第二成长曲线

    公司深耕新能源后服务应用市场，在新能源电力交易、辅助服务市场、虚拟电厂、储能、微电网等新业务新领域充分发力，其中电力交易产品已在山东、山西、甘肃、广东等省份实现创新性应用，未来伴随电力市场化改革的持续推进，公司“源网荷储”一体化服务体系放量值得期待。

    风险提示：“双碳”建设不及预期；市场竞争加剧；公司市场开拓不及预期。