事件概述：2023年10 月23 日，国能日新发布2023 年三季报。前三季度公司实现营业收入3.09 亿元，同比增长40.45%；实现归母净利润5182万元，同比增长41.88%；实现扣非归母净利润4297 万元，同比增长29.06%。

    　　公司Q3 收入端超预期增长。单三季度公司实现营业收入1.20 亿元，同比增长51.69%，主要系“新能源发电功率预测产品”、“新能源并网智能控制系统”、“电网新能源管理系统”销售收入增长所致。公司Q3 实现归母净利润1867 万元，同比增长20.86%；实现扣非归母净利润1772 万元，同比增长24.77%；利润与营收增速差异较大的主要原因为三季度公司股权激励的股利支付费用提升；若不考虑股利支付的影响，公司利润端增速将达到约46%。单Q3 公司销售毛利率为66.72%，稳定在正常区间内。公司经营活动产生的现金流量净额为-2410 万元，同比下降769.98%，主要系公司因市场规模扩大引起的支付采购成本、人工费用、保证金及其他费用增长等原因所致。

    　　三季度光伏装机增长或带动公司功率预测等业务收入大幅提升。根据国家能源局，截至9 月底，全国太阳能累计发电装机容量约5.2 亿千瓦，同比增长45.3%；风电累计装机容量约4.0 亿千瓦，同比增长15.1%；风电、太阳能新增装机容量约为0.6 亿千瓦时，同比接近翻倍。公司功率预测软件服务收入与风电和太阳能的累计发电装机容量具有较强的相关性，并网智能控制系统和功率预测设备的收入也与新增装机容量正相关，因此，风光的装机容量高增或为公司业务收入超预期增长的直接原因。

    　　政策激励不断，公司发布定增从而强化电力交易产品研发。10 月13 日，国能日新发布定增预案修订稿，发行对象变更为实控人雍正，并调整为锁价发行。调整后募投项目包括多应用场景下电力交易辅助决策管理平台和新能源数智一体化研发平台建设，前次预案中的微电网及虚拟电厂综合能源管理平台项目改为公司自有资金投入。一方面，公司实控人认购有助于提振市场信心；另一方面，伴随《电力现货市场基本规则(试行)》政策文件的发布，电力现货交易的市场环境逐步成熟，公司强化相关产品的研发有助于增强其产品储备，为后续第二增长曲线兑现形成铺垫。

    　　投资建议：维持“买入”评级。预计2023 年-2025 年公司实现营业收入4.76/6.30/8.49 亿元，同比增长32.3%/32.4%/34.8%；实现归母净利润0.87/1.20/1.68 亿元，同比增长29.3%/38.3%/40.0%。

    　　风险提示：风电光伏装机容量不及预期；电力交易、虚拟电厂业务扩展不及预期。