事件：8 月17 日，公司发布2023 年半年报，2023H1 公司实现营业收入1.9 亿元，同比增长34.1%；实现归母净利3314.7 万元，同比增长57.3%。其中2023Q2，公司实现营业收入1.1 亿，同比增长32.9%；实现归母净利2275.2 万元，同比增长44.3%。

    　　功率预测需求保持景气，公司功率预测业务毛利率同比增加3.3pct。2023H1，公司新能源发电功率预测产品收入1.28 亿元，较上年同期增长11.22%，毛利率71.9%，同比增长3.3pct。2023 年初，西北能源局发布了《关于加强极端天气下新能源预测管理工作的通知》，要求新能源电站需具备异常气象预报和基于异常气象条件优化功率预测结果的能力。公司依据各地电网的管理规范要求对现有电站客户所使用的产品进行技术升级改造，提升超短期算法和短期算法时效以及预测结果处理上报功能时效，保持了良好的客户稳定性，服务费占比有所提升。

    　　行业景气持续提升，并网智能控制同比增长154.2%。（1）市场方面，2023 年上半年，全国风电、光伏发电新增装机超过1 亿千瓦，其中光伏发电（含分布式）新增并网7842 万千瓦，带动公司新能源并网智能控制需求。（2）产品布局方面，公司控制类产品在风光储协同控制领域持续突破，从控制策略和通信规约层面全面兼容风储、光储及独立储能电站的功率控制功能，提高场站经济效益。（3）区域拓展方面，公司分布式并网融合终端产品的销售区域逐步拓展至山东、河南、江苏、浙江、广东、河北、湖北等省份。受益于行业景气提升和公司产品、区域的持续拓展，公司并网智能控制产品收入3723.0 万元，较上年同期增长154.19%。

    　　完善储能产品体系，加码虚拟电厂运营。（1）储能方面，2023 上半年储能成本回落、工商业峰谷价差进一步拉大，工商业储能市场需求增长明显，公司已开发工商业储能智慧解决方案，并持续完善EMS 产品。（2）虚拟电厂方面，公司持续跟进全国各区域辅助服务聚合商资格申请工作，截至2023H1 已获得陕西、甘肃、宁夏等省份的聚合商准入资格，并持续拓展优质可控负荷资源用户参与调峰辅助服务市场，目前签约的可控负荷资源类型主要包括工业负荷（如水泥、化工、钢铁、煤矿等）、电采暖、中央空调、电动汽车充电桩等。上半年公司电力交易、储能、虚拟电厂在内的产品收入为 583.9 万元，同比增长268.1%，上升势头强劲。

    　　投资建议与估值：我们预计公司2023-2025 年实现营业收入为4.74 亿元、6.01亿元、7.65 亿元，增速分别达到31.9%、26.7%、27.4%，实现归母净利润分别为0.88 亿元、1.11 亿元、1.42 亿元，增速分别达到31.3%、25.5%、28.5%，维持“增持”投资评级。

    　　风险提示： 政策发展不及预期；软件研发不及预期；市场竞争的风险；数据采购的风险。