公司拟募资投入微电网、虚拟电厂及电力交易辅助决策等领域，加强公司在用户侧业务布局，持续抬升公司业务成长空间。我们判断公司是新型电力系统建设的核心参与者，将受益于行业快速发展，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　事件：公司拟定增募资8.64 亿元，用于微电网及虚拟电厂综合能源管理平台、多应用场景下电力交易辅助决策管理平台、新能源数智一体化研发平台建设及补充流动资金。我们认为本次募投项目主要集中于用户侧业务，打破现有电源侧业务天花板，紧抓电力市场化改革机遇

    　　响应新型电力系统建设，布局微电网及虚拟电厂综合能源管理平台。公司将在现有平台基础上，构建一套数字化服务管理平台，在实时监控、发电预测、负荷预测、分布式能源管理、发电偏差补偿等基本应用基础上，进一步整合、开发虚拟电厂、微电网能源管控、能源综合服务和能源大数据等应用系统，参与需求侧响应、电力交易和辅助服务，实现客户综合用电效益的最大化。

    　　我们认为微电网及虚拟电厂是我国新型电力系统建设的重要领域，公司提前布局，抢占市场，产品链得到有效拓展，行业竞争力持续提升。

    　　电力辅助交易平台有望打开公司成长空间。2022 年11 月，国家能源局发布《电力现货市场基本规则》及《电力现货市场监管办法》征求意见稿，标志着电力现货市场在全国推广方面再进一步。公司在原有电力交易辅助决策系统的基础上，将进一步深入研发针对多应用场景、多省份、多主体、多约束因子的电力交易策略算法及相关产品，进一步拓展公司电力交易应用市场，提升市场占有率和盈利能力。我们认为随着全国电力市场体系加速建设，电力交易市场规模有望迅速扩大，为公司产品提供了广阔的市场需求。

    　　研发投入持续增强，新能源领域数据要素核心标的。公司拟建设新能源数智一体化研发平台，搭建完善的一站式新能源大数据平台，智能模型平台和研发工具平台，深度挖掘内部数据资产价值，提升公司技术水平和研发、生产效率。我们认为该募投项目有助于公司深度挖掘数据价值，推动业务数据向数据资产转化，提升公司研发效率及生产效率。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2023 至2025 年营收分别为4.67、5.98、7.60 亿元，归母净利润0.91、1.20、1.58 亿元，对应PE 分别为78.0、59.2、45.0 倍，维持 “强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：定增后续尚需审批；行业竞争加剧；新产品研发不及预期。