国能日新1Q23 归母净利润同比增长96.0%，略超市场预期国能日新公布2023 年1 季度业绩：收入同比+35.8%至0.8 亿元；归母净利润同比+96.0%至0.1 亿元，对应归母净利率同比+3.9ppt 至12.6%；扣非净利润同比+76.8%至0.06 亿元，对应扣非净利率同比+1.8ppt 至7.8%，受益于新能源发电功率预测产品收入提升，略超市场预期。

    　　发展趋势

    　　收入情况持续向好，利润率稳步提升。公司1Q23 营业收入同比+35.8%至0.8 亿元，主要由于新能源发电功率预测产品收入持续增长；毛利率同比+2.0ppt 至65.4%；销售/管理/研发费用率同比-0.4/+0.7/+2.8ppt 至26.8%/9.7%/22.8%，费用增加主要由于研发团队规模扩大、计提股权激励费用所致。受益于毛利率提升、存款收益增长、公允价值变动收益，公司归母净利率同比+3.9ppt 至12.6%。截至1Q23，公司货币资金较2022 年末同比减少32.5%，由于购入现金管理产品所致；经营活动现金流量净流出同比扩大177.1%至0.5 亿元，主要由于采购成本、相关费用增加；合同负债较年初+1.1%至0.8 亿元，同比+40.0%，产品订单增长稳健。

    　　功率预测市场龙头，有望受益于新能源发电装机量提升。功率预测服务是公司功率预测业务的核心能力，新能源发电具有波动性和不确定性，在并网过程中对功率报送精度有一定要求。我们认为随着原材料价格回落及疫情复苏后，光伏、风电电站开工建设增长，公司有望受益于新能源电站装机并网规模扩张。根据国家统计局，2023 年1-3 月，全国电网工程投资同比+7.5%至668 亿元；光伏累计装机容量同比+33.7%至约4.3 亿千瓦；风电累计装机容量同比+11.7%至约3.8 亿千瓦；国家统计局预计2023 年全年光伏/风电装机规模同比增长约25%/18%至4.9/4.3 亿千瓦时。受益于未来新能源装机量的提升，我们认为公司有望进一步发挥功率预测核心竞争力夯实基本盘业务，同时持续布局电力交易、储能、虚拟电厂等新产品打开第二成长曲线。

    　　盈利预测与估值

    　　维持2023 年盈利预测基本不变；引入2024 年收入/归母净利润5.8/1.2 亿元。维持跑赢行业评级，考虑到公司有望受益于新能源发电装机量提升，上调目标价11%至100 元（基于59 倍2024 P/E），当前股价对应57/50 倍2023/2024 P/E，具有17%的上行空间。

    　　风险

    　　新能源建设不及预期；政策支持不及预期；行业竞争加剧。