事件：

    中科江南披露a2023年半年度业绩预告，公司预计实现归母净利润0.92亿-1.10 亿元，同比增长51%-81%；实现扣非归母净利润0.84 亿-1.00亿元，同比增长50%-79%。

    点评：

    1H23 利润增速亮眼。报告期内，各级财政部门、金融机构和行政事业单位等客户信息化需求持续增加，公司主要业务条线稳步发展，上半年利润增速表现亮眼，归母净利润预计同比增长51%-81%，扣非归母净利润预计同比增长50%-79%。单二季度来看，公司预计实现归母净利润0.80亿-0.98 亿元，同比增长29%-58%；实现扣非归母净利润0.75 亿-0.91 亿元，同比增长27%-54%。

    传统业务稳健发展。报告期内，公司以支付电子化和财政预算管理一体化为主的传统业务保持稳健发展，公司国库集中支付电子化产品在信创改造、国密升级、对标改造、数字人民币等方面均取得积极进展。同时公司财政预算管理一体化解决方案产品化程度持续提升，开发成本和效率进一步优化，公司已按照部署在各服务区域积极上线一期项目并开展二期建设，盈利水平得到一定提高。随着改造需求和产品化程度的提高，公司传统业务的盈利能力仍将持续改善。

    行业电子化业务打造新增长极。报告期内，公司基于“电子凭证库”的研发积累和业务优势，逐步向其他行业和用户拓展。2022 年公司已承建国家医保局区块链平台及电子票据共享子系统项目，开展医疗收费电子结算凭证在医疗保障领域的深化应用，目前公司已在部分医保部门进行业务试点。随着医保、会计等电子凭证迈入深水区，行业电子化业务有望打造公司新增长极。此外，公司预算单位云服务将进一步强化公司产品线，新的服务模式也将为公司提供新发展动能。

    投资建议：维持“买入”评级。预计2023 年-2025 年公司实现收入12.21/15.88/19.86 亿元，同比增长33.73%/30.05%/25.07%；实现归母净利润3.36/4.43/5.64 亿元，同比增长30.03%/31.73%/27.24%。

    风险提示：业务发展不及预期；市场竞争加剧。