业绩快速增长,维持“买入”评级

    2022 年一季度,公司实现收入3138 万元,同比增长46.14%。2022 年3 月,公司中标枣庄2.47 亿大单,将对业绩形成有力支撑。考虑到疫情对交付的影响,我们下调盈利预测,预计2022-2024 年归母净利润分别为2.24、3.03、4.05 亿元(原为2.51、3.31、4.25 亿元),对应EPS 分别为3.04、4.11、5.50 元,对应当前股价PE 分别为15.5、11.5、8.6 倍,有望受益于碳中和红利,维持“买入”评级。

    事件:公司发布2022 年一季报

    2022 年一季度,公司实现收入3138 万元,同比增长46.14%,收入实现快速增长,主要系供热节能产品销售增加所致;实现归母净利润1068 万元,同比增长102.86%,主要系投资收益、政府补助增加所致;实现扣非归母净利润-269 万元,同比下滑178.35%,主要系销售增加结转成本所致。

    供热减碳势在必行,智慧供热正当时

    供热领域碳排放总量占全社会碳排放总量近10%,在双碳背景下,供热环节的减碳节能是必由之路。供热系统建设的需求来自老旧小区的改造和新建小区的建设,我们测算存量老旧小区供热改造规模为2000 亿元,每年新建小区供热建设规模为500 亿元,空间广阔。在旧改和双碳的政策催化下,智慧供热正当时。

    中标枣庄2.47 亿大单,供热减碳领军乘风起航

    3 月29 日,公司发布公告,公司中标枣庄市热力总公司市中区AI 智能供热项目,项目总金额2.47 亿元,约占公司2021 年收入的47%。(1)在业绩层面,我们预计枣庄大单将会在收入和现金流方面产生积极影响,为后续智慧供热和能源管理项目推进形成有力支撑;(2)在经营层面,山东为供热大省,公司拿下枣庄大单,验证了公司在供热行业的竞争力,同时提升了公司承接重大项目的能力,将在行业内形成积极示范。2022 年3 月,公司发布2022 年股权激励方案,有望绑定核心团队,激发成长活力,未来有望充分受益于双碳带来的行业景气度提升。

    风险提示:产业政策变动风险;技术开发风险;市场竞争加剧风险。