2023 年10 月29 日，公司发布2023 年三季度报告，2023 年前三季度公司实现收入2.94 亿元，同比-22%；实现归母净利润9269万元，同比-31%；实现扣非归母净利润7245 万元，同比-41%。

    单季度来看，公司2023Q3 实现收入1.16 亿元，同比+13%；实现归母净利润4138 万元，同比+20%；实现扣非归母净利润3465 万元，同比+9%。

    三季度业绩环比修复，利润率持续提升。三季度公司收入及归母净利润环比二季度分别增长6%、17%，预计海外需求情况处于持续修复阶段，同时公司加大营销投入，前三季度公司销售费用同比+52%，展会活动等投入显著增加。Q3 公司毛利率达到44.1%，同比+6.0pct；净利率达到35.5%，同比+2.1pct，得益于对高端穿刺注射系列产品的生产能力，公司盈利能力在行业中表现优秀。

    重视海外高端品类研发，海外获证产品数量众多。上半年公司一次性使用输液接头消毒帽、笔针等产品分别在国内及FDA 市场完成注册获批，目前公司已有27 项自有产品获得美国FDA 510K 注册，28 项产品获得CE 认证，11 项产品拥有国内医疗器械产品注册证书，注册证数量方面占据行业优势。

    募投项目建设持续推进，制造端优势有望进一步增强。公司拥有符合GMP 标准的十万级净化车间，同时位于澄鹿路的二期厂房项目建设正在有序推进中，可形成年产9.2 亿支（套）医用注射穿刺产品的能力，预计2023 年完工并分批投产使用，所布局的产品线涵盖了安全胰岛素笔针、安全采血针、预灌装注射器等安全系列产品，项目建成后公司产能、生产质量及效率有望实现提升。

    预计公司2023-2025 年归母净利润分别为1.55、2.12、2.76 亿元，同比增长-4%、+37%、+30%，EPS 分别为1.27、1.74、2.26 元，现价对应PE 为30、22、17 倍，维持“增持”评级。

    大客户收入占比较高风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险；汇率波动风险。