本报告导读：

    　　公司布局裸眼3D高清大屏，打通出行和生活两大营销热点场景，有望丰富广告资源，获得更好的曝光效果，增强业绩弹性。

    　　投资要点：

    　　深耕出行圈 ，拓展生活圈，完善营销链路，上调目标价至50.86 元。

    　　公司作为高铁传媒第一股，已积累了众多优质的高铁站媒体资源，数码刷屏机的应用进一步提升了营销效率，巩固了出行圈广告的龙头地位。此次加码裸眼3D 高清大屏，营销链路拓展至生活圈，营销范围更广，曝光效果更好。考虑到新业务带来的业绩增量，我们上调2022-2024 年EPS 至1.56/2.74/3.95 元，前值为1.55/1.99/2.49 元。参考可比公司估值，以2023 年业绩为基准，上调目标价至50.86 元，维持“增持”评级。

    　　户外广告历史悠久，裸眼3D大屏成为时代顶流。户外广告已发展至借助场景开发的阶段，可展示的形式数量和应用范围不断扩大。从技术应用的角度来看，目前最常见的广告展示媒介为静态海报和动态LED 广告屏。裸眼3D 大屏已部署在成都、重庆等多个城市核心商圈，依托炫酷的画面和社交裂变获得不俗的营销效果。

    　　生活圈广告疫情后更快复苏，户外大屏触达更多人群。参考2020年疫情后各类户外广告恢复情况，CBD、商圈等生活圈广告在2021 年实现正增长，而出行圈广告则仍为恢复至疫情前水平。同时户外大屏在一线城市周触达人群达2.3 亿人次，远远领先于其他媒体形式。

    　　“百城千屏”政策助力。公司布局裸眼3D 大屏，积极响应“百城千屏”活动，在宣传城市的同时，有望实现更好的广告效果。

    　　风险提示：疫情影响高铁站客流量，媒体资源使用费上涨风险等。