本报告导读：

    公司高铁站媒体资源业内领先，数字设备更新至数字刷屏机投放效率更高，随着高铁客流恢复，有望实现稳定增长。

    投资要点：

    高铁站广告领军者，维持“增持”评级。公司高铁数字媒体网络优势、数字化运营优势、客户资源优势及品牌优势业内领先，有望率先受益于疫情后高铁运力复苏。维持此前的预测不变，2022-2024 年EPS 分别为1.55/1.99/2.49 元，维持目标价43.34 元，维持“增持”评级。

    事件：公司公布2021 年报及2022 一季报，2021 年实现营业收入6.19亿元（+27%），实现归母净利润2.41 亿元（+16%）；2022Q1 实现营业收入1.68 亿元（+35%），实现归母净利润5,984 万元（+15%）。

    业绩符合预期，高铁站点数字媒体布局广度持续提升。2021 年公司新增65 个媒体站点资源，同时进行了30 个站点的媒体优化，已签约铁路客运站558 个，开通运营铁路客运站432 个，其中90%以上为高铁站，运营5,607 块数字屏幕，为高铁数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。媒体设备中，数字刷屏机收入占比提升至79.39%（+13.45pct），观看效果更佳，视觉冲击力更强的设备能更高效的触达消费群体，实现强力曝光。

    数字媒体网络业内领先，客户资源优势明显。公司自建数字媒体网络不仅覆盖经济发达城市，还下沉至县城站点，在实现全方位多层次广告投放的同时，筑起较强的竞争壁垒。核心客户主要涉及汽车、房地产、消费品的头部客户，营销支出相对稳定，一定程度上规避宏观经济风险，有助于获得相对稳定的广告投放订单。

    风险提示：疫情影响高铁站客流量，媒体资源使用费上涨风险等。