公司发布2024 年三季报，专业化升级路线下公司利润增速高于收入增速。

    　　24 年前三季度公司实现营业收入5.8 亿元，同比+3.6%。归母净利润/扣非归母净利润1.4/1.2 亿元，同比+11.9%/+9.9%。

    　　公司发布2024 年三季度报告。2024 年前三季度公司实现营业收入5.8 亿元，同比+3.6%。归母净利润/扣非归母净利润1.4/1.2 亿元，同比+11.9%/+9.9%，每股收益为0.7 元。公司单Q3 实现营业收入2.0 亿元，同比+0.6%，归母净利润/扣非归母净利润0.5/0.4 亿元，同比+13.6%/+15.2%。

    　　坚持专业化升级路线，净利率维持上升趋势。2024 年前三季度公司实现毛利率59.3%，同比+1.4pcts，期间费用率34.0%，同比+2.7pcts，销售/管理/ 研发/ 财务费用率分别为18.9%/11.1%/3.9%/0.0% ， 同比-1.1/+1.2/+0.9/+1.7pcts。实现净利率24.8%，同比+1.2pcts。单24Q3 来看，公司实现毛利率为59.1%，同比-1.1pcts，期间费用率32.9%，同比-2.1pcts，销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6%/10.1%/4.2%/0.0%，同比-4.4/-0.4/+1.3/+1.5pcts。实现净利率25.7%，同比+2.1pcts。

    　　推出轻松控PRO 2.0 并召回渠道内PRO1.0 系列产品，传统镜片中的三大明星产品也实现显著增长。公司于三季度推出新一代轻松控PRO2.0 系列产品，其戴镜12 个月等效球镜度有效率为73.82%，较轻松控PRO1.0 的60%有了大幅提升，在同样价格的基础上，轻松控PRO2.0 产品更优、防控效果更佳。第三季度“轻松控”全系列产品销售额为4,597 万元，同比增长2.4%；剔除产品升级回收带来的影响后，第三季度“轻松控”全系列产品销售额为5,352 万元，“轻松控PRO”系列产品销售额同比增长34.2%。

    　　此外，传统镜片中PMC 超亮系列产品前三季度收入同比增长50.62%、1.71系列产品同比增长16.5%。

    　　公司为国内镜片龙头，产品、渠道、品牌领先。公司为国产镜片行业龙头，掌握镜片研产的核心技术，产品、渠道、品牌处于行业领先地位，在离焦镜行业激烈竞争背景下坚守品牌调性，持续推出高品质产品，同时与徕卡、智能眼镜厂商的合作有望打开新增长曲线。考虑到公司将在24 年底完成产品结构的调整，我们小幅上调25-26 年的盈利预测，预计2024-2026 年将实现归母净利润1.8/2.0/2.3 亿元，分别同比增长11%/14%/15%，目前股价对应24 年PE 为29.9X，维持 “强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：下游需求增长不及预期，市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险，近视防控业务拓展不及预期。