事件：公司公告2023 年一季度实现收入1.72 亿元，同比增加26.00%；归母净利润为0.35 亿元，同比增加58.50%；扣非后归母净利润为0.30 亿元，同比增加75.80%。

    毛利率和净利率双双提升。2023 年一季度公司综合毛利率为56.13%，同比提升2.04pct；净利率为22.09%，同比提升4.24pct，盈利水平提升。销售费用率为19.27%，同比提升1.00pct，系为扩大品牌影响力，广告宣传费用增加；管理费用率为10.13%，同比减少5.93pct；研发费用率为3.10%，同比增加0.07pct；财务费用率为-1.92%，同比减少1.06pct，系本期未到期定期存单应收利息增加。

    离焦镜产品一季度放量。虽然2023 年1 月消费者线下到店配镜仍受部分客观因素的延续性影响，但自春节后的2 月及3 月，线下消费强劲复苏，配镜需求得到快速释放，近视防控产品持续增长，2023 年第一季度“轻松控”系列产品销售额为2,757 万元，同比增长80%。

    青少年近视防控纳入政府绩效考核。2023 年4 月教育部印发《2023 年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，全面部署年度全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划。明确要将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府绩效考核，严禁地方各级人民政府片面以学生考试成绩和学校升学率考核教育行政部门和学校。对儿童青少年体质健康水平连续三年下降的地方政府和学校依法依规予以问责。要将视力健康纳入素质教育，将儿童青少年身心健康、课业负担等纳入国家义务教育质量监测评估体系。

    公司离焦镜产品完善，18 款产品，覆盖1.60、1.67、1.71 三个折射率，其中8 款医疗渠道，零售渠道覆盖全国上万家眼镜店。离焦镜行业目前仍处于高速发展阶段，公司离焦镜产品有望借助广泛的渠道迅速放量。

    投资建议：公司拥有很强的终端眼镜店渠道优势。医疗渠道产品发布，临床数据支撑，医疗渠道销售逐步建立，未来销售有望进一步提升。预计公司 2023-2025 年归母净利润为1.61/2.06/2.53 亿元，维持“增持”评级。

    风险提示： 经济修复不及预期，研发不及预期，销售不及预期，原材料价格波动风险，经销商管理的风险。