事件：

    2023 年3 月12 日公司发布了2022 年度业绩快报，2022 年公司实现营收6.07 亿元，同比增长62.27%；实现归母净利润1.94 亿元，同比增长74.87%，业绩增长符合我们的预期。

    2022 年归母净利润同比增长74.87%，业绩增长符合预期：

    2022 年公司分别实现收入和归母净利润6.07 亿元和1.94 亿元，分别同比增长62.27%和74.87%，业绩增长符合我们的预期。其中，2022Q4 公司分别实现收入和归母净利润1.87 亿元和0.49 亿元，分别同比增长22.80%和5.31%，2022Q4 业绩增长环比放缓主要是疫情影响和研发投入加大所致。

    公司积极扩充研发队伍且在手订单充足，2023 年业绩高增长有望延续：

    公司为客户提供“药学研究+临床试验+定制研发生产”的一体化服务，目前公司积极扩充研发队伍且在手订单充足，2023 年业绩高增长有望延续。在手订单方面，截止至2022 年12 月31 日，公司在手订单高达13.34 亿元（不含税金额），同比增长49.42%。新增订单方面，2023 年新增订单有望实现疫后强劲的恢复性增长。

    投资建议：

    我们预计公司2023 年-2024 年的归母净利润分别为2.89 亿元、4.05亿元，分别同比增长48.8%、40.2%；给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：新药研发不及预期风险、仿制药CRO 竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。