事件：2022 年8 月9 日公司发布了2022 年半年度报告，2022H1 公司实现营收2.46 亿元，同比增长73.91%；实现归母净利润8502.13 万元，同比增长107.62%，业绩增长符合预期。

    　　2022H1 归母净利润同比增长107.62%，业绩持续高增长收入端，2022H1 公司实现营收2.46 亿元，同比增长73.91%。其中，临床前药学研究、研发技术成果转化、临床服务、权益分成分别实现收入0.90 亿元（+57.56%）、0.69 亿元（+85.33%）、0.43 亿元（+53.84%）、0.31 亿元（+145.18%）。

    　　利润端，2022H1 公司实现归母净利润8502.13 万元，同比增长107.62%，业绩增长符合预期。2022H1 公司新增订单金额为4.01 亿元（含税），同比增长57.70%。公司当前在手订单充足，看好公司业绩持续高增长。

    　　各项业务快速发展且在手订单充足，看好公司业绩持续高增长公司为客户提供“药学研究+临床试验+定制研发生产”的一体化服务且竞争优势明显，当前公司在手订单充足，各项业务持续快速发展。

    　　其中，受托研发服务方面，公司已为国内300 多家客户提供400 余项药学研究、临床试验或一体化研发服务；研发技术成果转化方面，截至2022H1，公司已自主立项超过250 个药物品种，拥有销售权益分成的研发项目达51 项，项目适应症涵盖呼吸、消化、感染、肿瘤、精神神经、心血管等核心疾病领域；CDMO 业务方面，截至2022H1，赛默制药对内累计为145 个受托研发项目提供CDMO 服务，加速了受托项目及自主研发项目的推进；创新药方面，目前在研的创新药项目共6 项，布局H3、CDK4/6、PI3K、PPARα/δ等靶点，其中BIOS-0618 已进入I 期临床研究。

    　　投资建议：我们预计2022-2024 年公司分别实现净利润1.85 亿元、2.90 亿元、4.47 亿元，分别同比增长66.2%、57.1%、53.9%；给予买入-A 的投资评级。

    　　风险提示：新药研发不及预期风险、仿制药CRO 竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。