投资要点

    2022 年归母净利润4.45 亿元~4.75 亿元：公司2023 年1 月31 日披露2022 年业绩预告，2022 年全年公司预计实现归母净利润4.45 亿元~4.75亿元，同比增速85.76%-98.28%，预计实现扣非归母净利润4.3 亿元~4.5亿元，同比增速87.64%-96.37%，单看Q4，公司预计实现归母净利润0.95 亿元~1.25 亿元，其中位数环比2022 年Q3 基本持平。

    公司受益于培育钻石行业高景气，全年业绩高增。培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，2022 年全年印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到50.5%，12 月月度渗透率已经达到7.5%，且仍处于快速提升中。自上市以来，公司积极扩产，受益于行业高景气，培育钻石收入利润贡献占比逐季提升，2022 年下半年公司生产虽然受到疫情封控有一定影响，但公司积极协调各方资源，实施闭环管理，保障生产经营稳定，实现了全年业绩的顺利兑现。

    公司募集资金已经到位，产能陆续投产，产量快速增长：公司2022 年9 月定增已经落地，募资39 亿元，主要用于培育钻石和工业金刚石的产能扩张。在压机设备供应商方面，公司新增了广东省韶铸集团和洛阳博宣铸造2 家供应商，加上公司原有设备供应商年供应压机能力达到700-1200 台，2022 年公司培育钻石产能64 万克拉，随着公司募投项目的陆续投产，我们预计2023 年产量将同样实现快速增长。

    盈利预测与投资评级：培育钻石行业景气度高，公司定增进展顺利，募集资金已经到位，产能稳步扩张，2022 年业绩受下半年疫情的影响有一定扰动，根据业绩预告，我们下调2022 年-2024 年归母净利润从4.9 亿元/8.65 亿元/13.3 亿元至4.6 亿元/8.3 亿元/12.5 亿元，最新收盘价对于2022-24 年PE 分别为36 倍/20 倍/13 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：培育钻石扩产不及预期，疫情反复，海外需求不及预期等