22Q3 实现营业收入6.74 亿元，同比增长95.97%；归母净利润3.5 亿元，同比增长117.25%。培育钻石及工业金刚石市场需求旺盛，公司经营业绩维持高速增长，公司把握行业红利期，2022 年新产能陆续投产，预计全年收入业绩有望维持高增速，预计2022-2023 年业绩4.85 亿、8.70 亿元，对应增速103%、79%，PE 对应39x，22x，维持“强烈推荐”评级。

    22 年Q3 收入业绩同比延续高增长。22 年Q3 公司营业收入/营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别为6.74/4.07/3.50/3.40 亿元，同比增长95.97% /117.62% / 117.25% / 117.30%。每股收益为2.90 元。其中Q3 单季度实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为2.26/1.11/1.07 亿元，同比增长80.09%/108.85%/108.52%。培育钻石行业延续高景气，需求旺盛，工业金刚石产品受培育钻石转移产能和新应用领域拓展影响，也有较强的需求支撑。公司募投项目陆续投产，产量快速增长，Q3 收入业绩延续高增长，但环比有所下滑。

    毛利率、净利率同比增长，环比下降，费用管控良好，盈利能力进一步增强。

    22Q3 年毛利率为65.01%，同比+3.11pct，，环比-3.21pct；净利率为51.89%，同比+5.08pct，环比-1.53pct；期间费用率为5.12%，同比减少4.23%，环比下降1pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.75%/1.63%/4.59%/-1.85%，同比-0.53pct/-0.86pct/-0.24pct/-2.60pct。受益于高毛利的培育钻石产品占比提升，公司毛利率显著优于同行，毛利率、净利率同比持续提升，但因产品价格波动，导致环比有所下降。

    现金回流良好，营运能力优秀。22Q3 经营活动净现金流净额为2.60 亿元，同比增加103.07%，现金回流情况良好；22Q3 公司应收款项周转天数为43.67天（2021 年为43.71 天）；存货周转天数为166.83 天（2021 年为228.12天），公司在产业链中具备较高话语权，营运能力良好。

    盈利预测及投资建议：公司定增预案已获证监会批复，定增资金落地后公司产能扩张有望进一步加速，未来几年有望通过产能的快速扩张延续业绩高增长。预计公司2022-2023 年业绩4.85 亿、8.70 亿元，对应增速103%、79%，PE 对应39x，22x，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：培育钻石市场需求不及预期风险；产能投放过快导致利润率下滑风险；市场竞争加剧风险等。